迅策科技：深耕实时数据基础设施，做AI时代的“修路者”

在很长一段时间里，企业对“数据”的理解，更多停留在事后统计与经营复盘层面。系统白天运行，数据夜里汇总，第二天生成报表，用来解释已经发生的结果。这类数据并非没有价值，但它更像后视镜——只能回顾过去，却很难参与当下的决策。

这类数据当然有价值，但它更像后视镜——能帮助你复盘过去，却很难参与当下的决策，更谈不上驱动下一步行动。

但环境正在变。随着“数字中国”、“数据要素”、“数据资产入表”等一系列政策密集落地，以及产业节奏不断加快，数据开始从“记录工具”转变为“生产要素”。市场也随之重新审视数据基础设施的价值，并逐渐形成一个更清晰的共识：如果没有实时数据基础设施，数据很难真正成为资产，更无法被持续定价。

于是，迅策科技凭借其在实时数据基础设施领域的优势，吸引了资本市场的关注。迅策科技于12月30日登陆港交所。截至次日上午收盘，其股价报50.50港元，较发行价上涨5.2%。

这家长期低调的中国公司，被频繁与Palantir对标，不仅因为概念相似，更因为它们都选择了同样艰难但更具长期价值的路径。

一、从最“难”的行业起步：资产管理成最佳试炼场

在众多行业中，资产管理是对数据要求最极端的领域之一，堪称“地狱难度”的试炼场。

多资产、多账户、多系统并行运转，数据来源高度分散，且长期处于强监管之下。任何数据延迟、口径不一致或人为错误，都可能被迅速放大为风险事件。然而，与外界想象中不同，当前许多资管机构仍高度依赖人工操作与分散系统，Excel实际承担着“中枢”角色，数据易形成孤岛并引入人为错误。

面对这一挑战，迅策科技构建了统一的实时数据基础设施。其云原生平台能在数毫秒至数秒内完成数据收集、清理、管理、分析及治理，覆盖全链路。这种架构，与传统“多系统拼接”的方案形成了根本差异。后者往往由不同供应商分别提供接入、计算和分析能力，系统之间高度割裂，一旦数据量和实时性要求提升，瓶颈便会迅速显现；而在迅策科技的平台中，数据本身就运行在统一的系统之内，避免了反复搬运和转换带来的延迟与风险。

另外，截至目前，迅策科技已经沉淀了超过300个标准化功能模块，这些模块可以像积木一样自由组合，使系统既保持统一，又具备高度扩展性。

迅策科技的能力在资产管理这一极限场景中得到验证：根据弗若斯特沙利文，按2024年收入计，迅策科技在中国资产管理行业实时数据基础设施及分析市场排名第一，市场份额达11.6%，远超其他前四大参与者。其客户群覆盖中国前十大资产管理者，包括保险公司、共同基金、银行资管部门等顶级机构。

更重要的是，资产管理系统一旦部署，更换成本极高。它牵动的不是某个部门的报表，而是核心交易与合规流程。换句话说，迅策科技的稳定性与可靠性，天然会被最苛刻的客户用最严苛的方式长期检验。这些顶级客户本身就是最强背书。

二、能力外溢，为何这条路可以走向全行业。

资产管理只是最难的起点，而不是终点。

迅策科技在资产管理行业验证的能力是通用的，行业仅是载体。一旦在极限场景跑通，其他行业便成为“降维应用”。无论是电信网络中的信令数据，城市运行中的交通与能源数据，还是生产制造中的设备与流程数据，对系统的核心要求高度相似，包括高并发、低延时、强一致性等。

从2022年起，迅策科技开始将这一能力复制到资产管理以外的行业。公司客户逐步扩展至金融服务（非资管）、城市管理、制造管理”以及电信领域，已覆盖中国三大国有电信运营商、城市管理平台、电力电网等。收入结构的变化更直观：非资管行业收入占比从2022年的25.6%，提升至2023年的34.1%，并在2024年进一步升至61.3%。

市场反复提到迅策科技是“中国版Palantir”，本质是因为这两家公司虽然服务的具体行业不同，但路径高度相似：两者均从最难的资产管理场景打穿（Palantir从政府与金融切入），在统一平台上沉淀可复制的底层能力，再把这种能力外溢到更广阔的行业。

三、高增长、高毛利、高研发：迅策科技的“J曲线”拐点

从财务角度看，迅策科技呈现出一家典型技术驱动型公司的特征：高增长、高毛利、高研发投入。

公司的收入从2022年的2.88亿元增至2024年的6.32亿元，年复合增长率48.2%；毛利率长期维持在70%以上（2022年78.0%，2023年79.0%，2024年76.7%），显著区别于项目制公司，反映的是平台化、产品化属性，而非人力密集的交付模式；销售费用率长期稳定在7%以下，反映的是由产品与口碑获客而非销售驱动。

公司持续保持较高比例的研发投入，用于实时计算、数据治理与AI能力的迭代。2024年研发开支达4.50亿元，占总收入71.3%，截至2025年6月30日，研发团队约320人，占员工总数约67.0%。公司的研发投入聚焦实时计算、AI算法等底层技术，为长期壁垒奠基。

迅策科技的商业模型本质是“先修路、后收费”：通过研发构筑基础设施优势，再通过规模经济实现盈利拐点。这完美契合科技型企业的“J曲线”特征——在发展的早期阶段，为构建长期壁垒而承受战略性亏损，一旦能力成熟、规模上去，便能快速越过盈亏平衡点，进入利润爆发期。

从结果来看，迅策科技当前的亏损主要源于战略性投入，但已经呈现收窄趋势。经调整净亏损（非香港财务报告准则计量）从2022年的9651万元下降至2024年的8237万元，显示盈利能力开始逐步改善。

与此同时，公司经营现金流管理持续优化。截至2025年7月31日，现金资源达4.21亿元，另有未动用银行授信额度1.34亿元，整体流动性保持充裕，为持续研发投入和业务扩张提供了安全垫。

在基本面之外，客户与股东的双重背书进一步强化了公司的可信度——泰康人寿等顶级资产管理机构既是迅策科技的重要客户，也是股东；腾讯、KKR等长期资本的参与，也从侧面印证了市场对其长期路径的认可。

结语

迅策科技的故事是一个“长期主义者”的胜利样本。

当所有人追逐风口时，他们选择了修路、搭桥、做地基。但值得注意的是，很多科技公司从坐冷板凳到风头无两，只是欠一场东风。

而如今，AI时代的“风”来了。

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