光纤板块逆势上涨，发生了什么？

这周最热闹的产业展会，非深圳光博会莫属。

9月9日到11日，第二十七届中国国际光电博览会在深圳开幕，全球超4000家企业参展。

和往年光模块唱主角不同，今年光纤第一次站上了C位：9月10日，长飞和亨通在同一天发布CPO/NPO专用特种光纤新品牌，保偏光纤成了全场明星。

资本市场同步给出了反应。9月11日，长盈通大涨15.49%，长飞光纤涨8.78%。长盈通更是在8月单月上涨超过90%。

可就在7月，这个板块单月暴跌，市场到处都是"扩产、过剩"的担忧，中间到底发生了什么？

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一个月，叙事反转

先说7月为什么跌。原因很简单：涨多了叠加AI资产整体波动。

光纤现货价从2025年的约20元一芯公里，涨到2026年7月的约100元，涨到原来的五倍；面向AI数据中心的G.657.A2光纤更是从32元涨到240元，涨幅650%。

价格冲得太快，市场开始担心两件事：一是这么高的利润会引来疯狂扩产，重演2018年产能过剩的悲剧；二是觉得光纤技术壁垒低，随便谁都能拉。

但光博会前后发生的几件事，把这两个担忧逐一拆掉了。

第一件，9月5日中国移动光缆集采落地：预算71亿元，采购近7000万芯公里，普通光缆均价折算约102.56元每芯公里，比上一轮大涨90.46%，创近年新高。

更有意思的是其中的细节：移动单独招标的裸纤，含税价84到85元每芯公里，居然流标了一半。市场价已经涨到一百多，招标价跟不上，厂商宁愿不接单。这是供不应求最直接的证据。

第二件，9月7日高盛把2026到2028年全球光模块市场规模预测一次性上调33%、81%、115%，2026至2028年市场规模分别看至677亿、1314亿和1485亿美元。光模块越火，背后的光纤用量越大，这是产业链的传导顺序。

第三件最关键：9月9日，美国运营商Verizon官宣，2027到2032年向康宁采购超8000万英里高密度光纤及连接方案，金额数十亿美元，用途写得很明白，不只覆盖家庭宽带，更明确服务AI巨头的全国骨干网。

这意味着什么？过去AI算力的光纤需求集中在机房内部，现在开始冲出机房，涌向跨数据中心的DCI互联和国家级骨干网。此前市场测算的供需缺口，压根没把这一块算进去。

光纤价格还在往上走。9月9日的最新散纤报价显示，普通单模光纤均价已回升到105到110元，数据中心用的高端光纤报价170元仍处缺货状态，业内预计后面还要冲180到200元。

供给端同样给了底气。光纤预制棒扩产周期长达18到24个月，亨通光电的总裁在光博会期间说得很直白：新玩家从零到量产要20个月以上，产能真正释放要到2027年下半年。

换句话说，短期内想"扩产砸盘"，物理上做不到。

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从"连接人"到"连接算力"，这轮周期不一样

想理解这轮行情，得先回顾上一轮周期。2015到2018年，"宽带中国"战略叠加光纤到户建设，光纤量价齐升，是当年风光无两的景气赛道。

但那段辉煌的内核是"连接人"：需求主体只有三大运营商，产品清一色的同质化普通光纤。结果高利润引来全行业无差别扩产，2018年后现货价从78.8元直接腰斩到30元，行业熬了七八年的苦日子。

这一轮需求从哪来？看看云厂的钱袋子。微软、亚马逊、Meta、谷歌四家2026年二季度资本开支合计1712亿美元，同比大增78.66%、环比再增三成。

亚马逊、谷歌、Meta还在继续上调全年指引，四家2026年合计要砸超7300亿美元，这些钱大头都流向AI数据中心，而数据中心恰恰是最吃光纤的场所。

2026、2027年全球光纤需求预计7.6亿、8.89亿芯公里，增长28%和17%；但供应每年只增长11%。结构上，数据中心需求2026年预计1.32亿芯公里、增速76%，2027年冲到2.44亿、增速86%。

还有一类容易被忽略的需求是无人机光纤，2026年预计1.46亿芯公里、同比增长155%，这类光纤在高端场景里属于"消耗品"，用一根少一根，单价高、复购强。新兴需求占比预计从37%一路提升到45%。

需求增速远超供给，缺口就出来了：2026年全球缺口约3500万芯公里，2027年可能扩大到8200万，缺口率从4.6%抬到9.2%。

上一轮是"供给过剩打价格战"，这一轮是"供给刚性撑价格"，剧本完全反着演。

商业模式上，光纤这门生意的利润弹性藏在预制棒里。光纤的定价体系分三层：现货散纤价格是温度计，最敏感；运营商集采是基本盘，一年一招标；长协订单是压舱石。

参考华泰证券的测算：一家预制棒自给的光纤厂，现货价格每涨1元，综合售价能吃到0.86元的弹性，涨价的绝大部分直接变成毛利。

反过来，那些没有预制棒、只能外购棒坯的厂子，成本跟着现货一起涨，只赚个加工费，这轮景气跟它们关系不大。

所以"技术壁垒低"是个误解。壁垒不在拉丝那一步，在上游预制棒：环评、设备、厂房、工艺验证、良率爬坡，一步都不能少。

而且高端光纤还在结构性挤压普通产能，比如G.657.A2工艺更复杂，拉丝速度比普通光纤低10%到15%，厂商每多拉一米高端纤，普通纤的供给就少一分。

全球约60%的产能握在中国厂商手里，这是我们在光通信领域少有的"卡别人脖子"的环节。

海外也在共振。康宁已拿下英伟达、Meta、亚马逊的数十亿美元订单，日本藤仓把DCI光缆直接提价30%。全球一起缺纤，中国龙头的出口结构还在改善，赚的是量价齐升两份钱。

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机会在哪？

第一条主线，有预制棒的龙头，吃涨价最直接。预制棒自给率高的厂商，是集采涨价最大的受益者。

第二条主线，保偏光纤。逻辑藏在NPO/CPO的新架构里：下一代光互联把激光器外置成独立光源模块，激光发出的连续光要经过保偏光纤送进光引擎，一颗3.2T光引擎通常需要4到8根保偏光纤供光。

普通光纤传信号会丢偏振态，只有保偏光纤锁得住。这次光博会上，长飞和亨通同日发布的正是这类产品。

第三条主线，是算力出机房之后的DCI与空芯光纤。Verizon大单指向的"跨数据中心算力池"趋势，直接利好DCI光缆和G.654.E干线光纤。更前沿的是空芯光纤，时延比传统光纤低三成，这种产品现在还是星星之火，但方向的确定性在提高。

不过，8月中旬以来，多家光纤公司发布股价异动公告，长盈通自己就明说：器件保偏光纤相关业务营收占比不足1%，在手订单较少。

这就是当下板块的真实写照：股价跑在了业绩前面，保偏的订单兑现要等NPO/CPO真正放量。买预期可以，但别把故事当业绩。

当然，投资不能忽视风险：一是后续随着行业新增产能集中释放，若AI需求不及预期，价格战可能重演；二是无人机等特种需求与外部环境相关，存在波动；三是运营商预算有压力，可能压价或延迟集采；四是板块反弹之后短期波动可能加大。追高需谨慎，盯紧订单和价格这两个最硬的锚。

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结语

从对产能过剩的担忧，到光博会的全场C位，光纤正在经历一场迟到的价值重估。当AI算力从机房走向骨干网，从"连接人"走向"连接算力"，最先受益的，往往是那些握着预制棒、攥着保偏工艺的卖铲人。

格隆汇研究院长期深耕AI算力产业链，从光模块、CPO/NPO光互联，到光纤光缆与特种光纤，持续跟踪价格、订单与产能兑现节奏，深度挖掘具备真实壁垒与业绩支撑的优秀标的。如果您也关注光纤行业的这轮周期反转，欢迎关注我们，一起把握智能时代的确定性机遇。

注：文中所涉企业仅为产业案例分析，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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