钧达股份，掀起太空光伏风暴

钧达股份（002865.SZ）或许没有想到，它的估值修复不是基于自身基本面，而是来自太空光伏驱动。

2025年11月-2026年1月，A股迎来了史上最强题材商业航天。

为什么说是史上最强，看市场成交量就懂了。在商业航天的带动下，A股成交额一度逼近4万亿（1.14,3.99万亿），爆出历史天量。

事实上，无论是短期的低轨卫星星座、还是中远期的太空数据中心、甚至是未来的早期月球基地，利用太阳能光伏进行供电几乎是唯一的选择。

由此，太空光伏反复被市场拿来炒作。

钙钛矿太阳能电池作为第三代光伏技术代表，凭借其高光电转换效率、卓越的抗辐射性能、轻质柔性、低成本潜力等核心优势，正成为太空光伏应用的理想选择，有望率先实现大规模商业化应用。

早在12月23日投资者关系活动上，钧达就透露，公司与尚翼光电签署战略合作框架协议，拟共同研发面向太空算力与空间能源应用的柔性钙钛矿光伏技术并探索产业化。

尚翼光电核心团队深耕钙钛矿航天应用多年，已完成太空环境下钙钛矿材料第一性原理验证，是国内稀缺的卫星电池生产商。

尚翼光电聚焦柔性钙钛矿光伏技术在太空场景的应用研发，在太空极端环境（高低温、强辐射、真空）适配性配方、抗辐照结构设计等方面具备独家技术优势。

搭上太空光伏概念后，钧达股份开始暴涨。2025.12.24-2026.2.4，公司股价由44.55元/股一把飙涨至116.68元/股，累计上涨161.91%。

另据企查查，2月3日，钧达股份新进成为上海复遥星河航天科技有限公司第一大股东，持股60%。

复遥星河航天科技专注于卫星通信服务、卫星导航服务以及微小卫星测运控服务领域，业务范围覆盖卫星技术应用的核心环节。

复遥星河航天科技全资持有巡天千河空间技术。据证券时报，巡天千河是国内知名的卫星整星公司，巡天千河技术团队源于航天科技集团，拥有近百颗商业卫星研制经验。

这么看下来，钧达已实现了“太空能源(钙钛矿晶硅叠层、CPI膜)+卫星整星制造”的产业链布局。

在这一逻辑叙事下，市场已忽略了公司糟糕的基本面。

钧达预计2025年录得归母净亏损12亿元-15亿元（2024年亏5.91亿元），扣非净亏损14亿元-18亿元（2024年亏11.18亿元）。

可以看到，亏损在扩大。

业绩预告显示，全球光伏装机量延续高增长态势，海外市场光伏电池需求尤为旺盛，但行业供需失衡仍处周期底部，叠加主产业链价格传导不畅等多重因素影响，公司经营承压，业绩出现阶段性亏损。

值得注意的是，钧达亏损大头主要发生在第四季度（预计归母净亏损7.81亿元-10.81亿元，扣非净亏损6.85亿元-10.85亿元。）

要是没有商业航天+太空光伏的加持，这样的业绩股价怕是要被摁在地上。

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