盐湖股份三季报业绩延续高增长态势，钾锂双轮驱动格局持续兑现

10月29日晚，盐湖股份（000792.SZ）正式披露2026年第三季度报告。报告期内，公司前三季度实现营收189.85亿元，同比增长58.37%；归属母公司股东的净利润89.40亿元，同比增长90.09%。基本每股收益1.69元，同比增长90.09%，整体业绩延续高增长态势。从单季度表现看，公司第三季度盈利质量亦稳步提升，营业收入59.33亿元，同比增长25.39%；归属母公司股东的净利润27.72亿元，同比增长31.36%。

2026年1—9月，公司紧扣国家粮食安全和新能源产业发展方向，钾、锂两大板块协同发力。钾肥板块产销两旺，凭借稳定的供给能力筑牢业绩基本盘；锂盐板块产能加速释放，依托盐湖提锂的成本优势叠加产品价格回暖，形成有力的增量支撑，推动经营质量稳步提升。

钾肥筑牢业绩基本盘，锂盐产能放量增动能

在全球钾肥供给偏紧、价格中枢上移的背景下，盐湖股份作为国内最大的钾肥工业生产基地，抢抓三季度生产黄金期，统筹原料调度与产销衔接，提升生产组织稳定性，钾肥产品产销保持稳定。2026前三季度公司钾肥业务实现营业收入84.09亿元，同比增长10.49%，实现利润总额49.93亿元，同比增长11.08%，筑牢业绩基本盘。在粮食安全战略框架下，国内钾肥自给率的提高有利于降低进口依存度、保障供应稳定性。

碳酸锂方面，盐湖股份产能持续爬坡，以量补价，成为业绩增长的核心引擎。2026前三季度公司锂盐业务实现营业收入88.81亿元，同比增长362.79%；实现利润总额70.43亿元，同比增长658.13%，增速表现亮眼。公司依托察尔汗盐湖的天然资源与成本优势，叠加“吸附+膜”提锂工艺，持续夯实并放大盐湖提锂独有成本优势，筑牢锂盐产品核心竞争护城河。同时，公司4万吨锂盐一体化项目安全高效运行、顺利量产，各装置运行平稳、负荷充足，各项工艺指标受控，产品质量稳步提升，锂盐业务平均毛利率超80%，盈利韧性突出。

此外，报告期内，盐湖股份完成对五矿盐湖有限公司的收购并将其纳入合并报表范围，一里坪盐湖纳入公司资源版图。受4万吨/年基础锂盐一体化项目全面量产及五矿盐湖并表影响，公司锂盐年产能由4万吨提升至9.8万吨，产能规模显著跃升。随着资源、产能、技术三重协同效应持续释放，规模优势与成本壁垒持续增强，进一步巩固国内盐湖提锂龙头地位。

旅游业务布局培育新增长点，“十五五”蓝图打开成长空间

除钾肥与碳酸锂双主业，公司依托察尔汗盐湖资源积极培育旅游业务，以多元化布局丰富业绩盘、打造新的利润增长点。据盐湖股份在投资者调研活动中的介绍，子公司梦幻旅游公司独家运营察尔汗景区，深耕当地旅游资源的开发与运营管理，2025年客流达143万人次，2026年8月3日单日峰值首次突破3万人次、同比增长43%，景区吸引力持续增强。工业旅游与品牌认知相互赋能，持续提升“盐湖”品牌的大众认知度，旅游业务的价值正逐步兑现。

在业绩稳步增长的同时，公司中长期扩张路线图也已明确。2026年8月，盐湖股份对外发布“十五五”规划及三年行动方案，主业扩张进入提速阶段。控股股东中国盐湖工业集团同步明晰“三步走”战略蓝图，上市公司作为落地主体，锚定2030年发展目标：形成1000万吨/年钾肥、20万吨/年锂盐、3万吨以上/年镁及镁基材料产能，打造世界级盐湖产业基地。

业内分析认为，盐湖提锂路线在长周期维度上成本优势明显，同时国内储能与动力电池需求持续为锂资源需求提供托底；钾肥刚需属性突出，价格中枢具备支撑。随着“十五五”规划逐步落地、后续产能有序释放，公司成长曲线有望持续打开。

针对未来经营，公司表示，将持续以降本增效作为经营管理核心抓手，全面搭建“阿米巴”经营管理体系，围绕产、供、销、运、营全链条实施成本精细化管控。同时深化科技赋能，推动创新链与产业链深度融合，紧扣国家战略导向，完善盐湖产业整体发展规划，持续强化粮食安全与新能源支撑能力。

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