腾讯、火山引擎等互联网巨头打响春节AI应用流量大战，游戏传媒ETF浦银（517770）近20日揽金超2.6亿

截至10:31，游戏传媒ETF浦银（517770）跟踪的中证沪港深游戏及文化传媒指数权重股中，蓝色光标涨6.1%，易点天下涨3.2%，利欧股份涨2.8%，大麦娱乐涨1.1%，中公教育涨1.0%，腾讯控股涨0.8%，快手-W涨0.2%，巨人网络涨0.0%，哔哩哔哩-W涨1.5%。 游戏传媒ETF浦银（517770）近20日资金净流入超2.6亿。

互联网红包大战再次打响，腾讯将在2月1日上线春节活动，用户上元宝APP分10亿现金红包；早前，火山引擎已宣布成为2026年央视春晚独家AI云合作伙伴，豆包也将在春晚上线多种互动玩法。

AI应用拐点已至、价值有望重估。AI应用龙头蓝色光标自主研发了BlueAI平台，到2025年三季度末，平台数据标注量累计超过1.8亿，API接入的大模型Token调用量超过6000亿。

开源证券表示，国内大模型厂商不断通过高频模型迭代升级、模型性价比优势及海外扩张，提升用户/收入规模，并借助全年最盛大节日“春节”的系列活动所带来的强社交裂变效应，加码争夺C端AI入口，后续国内用户规模增长及商业化或加速，从而打开围绕大模型广告/电商/娱乐/本地生活/教育等变现方式的产业链上下游成长空间

游戏方面，国家新闻出版署公布2026年1月份国产网络游戏审批信息，共177款游戏获批。此外，1月26日下午游戏大厂——腾讯召开2025年度员工大会， 腾讯将通过重启QQ秀、QQ农场等经典老产品，唤醒用户情感共鸣。据悉，腾讯申报的《QQ经典农场》手游成功在2025年12月网络游戏审批中过审。

西南证券指出，2025年游戏市场呈现稳健增长态势，优质内容和IP驱动行业发展。政策鼓励态度明显,版号供给保持充裕态势，全年共计发放1772个版号，创近年来新高，为行业注入持续活力。2026年主要看好三个方向：AI应用、游戏和长短剧。

从估值层面来看，游戏传媒ETF(517770)跟踪的SHS游戏传媒估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅24.89倍，处于指数成立以来17.36%的分位，即估值低于数成立以来82.64%的时间。

游戏传媒ETF浦银（517770）紧密跟踪中证沪港深游戏及文化传媒指数，该指数精选沪港深三地市场中业务涉及游戏、影视、广播电视、广告营销、出版、教育及文化演出等领域的50只优质上市公司证券，覆盖文化娱乐产业链；特别是在涵盖香港市场的游戏和传媒公司方面，快手、腾讯控股、哔哩哔哩等龙头企业作为权重股。

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