四川风光资源新规落地，新筑股份全面转型清洁能源打开长期增长空间

7月6日，四川省发改委正式发布《四川省新能源资源市场化配置管理办法（征求意见稿）》，省内新能源开发迎来规范化、集约化发展新阶段，恰逢成都市新筑路桥机械股份有限公司（简称“新筑股份”或者公司）重大资产重组稳步推进，国资资本运作叠加省级能源政策红利，公司有望在完成“腾笼换鸟”后成长逻辑逐步兑现。此外，公司近期发布高管增持计划，多名董事、高管拟合计投入元自有资金增持股份，彰显了管理层对公司清洁能源转型前景的高度认可。

省级新能源新规优势凸显，清洁能源赛道发展空间广阔

本次出台的新能源配置新规直指行业资源圈占、项目拆分套利等痛点，明确集中式光伏、风电、光热项目需规模化开发，新建光伏基地最低装机门槛达50万千瓦，同时建立市场化择优评审机制，对省属国资平台形成显著利好。政策设置百分制评审体系，从企业资金实力、项目落地、属地协同等多维度打分，背靠蜀道集团的新筑股份具备天然竞争优势。

据了解，结合四川“十五五”规划，四川省规划新增新能源装机50GW以上，水风光一体化基地建设全面提速，叠加全国新型电力系统、绿电直供、算电融合顶层政策持续落地，清洁能源赛道中长期市场空间持续扩容。

行业政策红利持续释放的同时，新筑股份的全套资本运作方案已进入审核关键阶段。具体来看，公司本次重大事项包含资产出售、股权收购、配套定增三大核心动作，有望全方位重塑公司基本面。其一为剥离低效传统资产，公司计划出售持续拖累业绩的桥梁部件、磁浮轨交业务，彻底甩掉发展受限、盈利疲软的旧业务包袱，大幅压降财务费用与经营亏损源，优化资产负债结构；其二为收购优质清洁能源资产，公司拟发行股份收购蜀道清洁能源60%股权，旨在聚焦清洁能源发电业务。水电资产作为业绩压舱石，叠加大规模光伏、光热储备项目，直接完成主业切换；其三为配套募资扩产新能源，同步推出28亿元定增方案，资金全部投向道孚230万千瓦光伏、阿坝100万千瓦光热两大省级重点基地，精准匹配本次新规鼓励的大型集约化风光项目开发方向。

多重资本运作同步落地，业绩与业务或迎来双向增量

从财务增量来看，整套资本运作落地后，新筑股份基本面将迎来崭新气象。据公告预测数据显示，重组完成后公司总资产将突破400亿元，归母净资产增幅超550%，资产负债率由84.46%降至68.74%，高负债压力显著缓解；2025年静态测算下，公司营收规模提升44.29%，经营状态由亏损转为盈利，彻底扭转亏损局面。在业务层面，依托蜀道集团省内数千公里高速路网资源，新筑股份有望打造独有的“交能融合”模式，高速沿线分布式光伏、服务区储能充电、矿山离网源网荷储项目可批量落地；同时紧跟四川算电融合政策，依托自有绿电资源布局算力配套业务，开辟第二增长曲线，形成水风光储+算力协同的双主线布局。

资本运作对新筑股份带来的增量空间可分为短期、中长期两层维度。短期来看，增量体现在报表修复与资源获取能力提升：剥离亏损业务减少持续失血，优质水电资产并表带来稳定年度发电现金流，充足定增资金保障风光基地快速开工，依托省属国企身份在全省风光资源竞争性竞拍中持续拿取优质地块，项目储备持续扩容。中长期增量来看，更多体现在企业经营定位与行业扩容的双重共振：蜀道集团已明确新筑股份为集团唯一上市清洁能源运营平台，后续有望源源不断提供有力支撑；叠加全国绿电交易、储能补贴、算力绿电需求持续爆发，四川省风光大基地、多能互补项目市场规模持续扩张，新筑股份有望依托水风光储产业链，充分享受能源转型长期红利。

随着本次四川新能源配置政策落地、重组审核持续推进，两大催化共振，公司估值修复与业绩兑现通道同步打开，依托省级国资背书、优质风光资产储备、独特交能融合商业模式，新筑股份有望成为四川清洁能源转型核心上市标的，打开广阔中长期成长天花板。

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