风险偏好逐步改善，港股或仍有可为空间

4月25日至5月1日，EPFR海外主动型资金流出港股1.9亿美元，继续较上周的3.1亿美元收窄。具体来看，主动型中的全球类基金本周转为流入中资股0.27亿美元，被动型中的全球基金及全球新兴市场基金分别转为流入0.41亿美元及0.40亿美元，或表明价值型资金已有部分回流。此外，截至3月底，各类基金主动资金较12月底对中资股的配置比例相较基准也有不同程度的回升。

浙商证券认为，市场对于港股的风险偏好已经逐渐改善。一方面，“ishare中国期权的call和put持仓量之差”指标在今年一月达到了历史新高，反映中国股市超调后海外衍生品投资者对于后市的信心；另一方面，近期港股卖空金额占市场总成交额比例下降，截至4月30日降至14.8%，相较于两周前下降了约6个百分点。近期港股上涨更多受益于资金面和预期改善带来的反弹修复行情。展望后续，经济温和修复的背景下，结合当前港股估值，港股的战略配置价值或值得重视。

投资策略方面，国泰君安指出，港股在近期大幅走高后，可能会出现一定的分歧和震荡。但随着中国在经济、政策领域不确定性的降低，港股仍有可为空间。行业方面，成长风格扩散，互联网、半导体、汽车和医药或占优，但高分红仍有价值。

香港科技50ETF（159750）跟踪中证香港科技指数（CNY）（931574CNY00.CSI），主要覆盖50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头。行业分布较为均衡，不仅覆盖互联网巨头，还纳入了新能源汽车、生物科技、医疗器械、电子、半导体等“新质生产力”行业龙头，以反映香港市场科技龙头上市公司证券的整体表现。

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