以岭药业2025年中期业绩发布：净利润增长26% 三大引擎驱动长期价值

8月27日晚，以岭药业（002603）发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入40.4亿元，归母净利润6.69亿元，同比增长26.03%；扣非净利润6.41亿元，同比增长27.08%，业绩增速双双重回两位数。成本控制与现金流管理成效显著，营业成本同比下降23.76%，销售费用下降15.28%；经营活动净现金流8.32亿元，同比大增214.97%，期末货币资金10.03亿元，资产负债率21.81%，财务结构持续优化。

核心业务：专利中药筑基 化生药与健康产业协同增长

报告显示，专利中药板块仍是公司主要营收来源和利润核心，上半年心脑血管类产品贡献营收19.63亿元，占总营收48.6%，毛利率高达65.54%。通心络胶囊、参松养心胶囊、芪苈强心胶囊三大核心品种在公立医疗市场占有率超18.13%，稳居行业前列。呼吸系统领域，连花清瘟胶囊/颗粒持续拓展国际市场，上半年新增泰国市场6大适应症注册，成为首个在东南亚实现多适应症获批的中药品种。公司拥有17个专利中药，其中11个纳入2024版国家医保目录，5个进入国家基药目录，形成覆盖心脑血管、呼吸、糖尿病等八大系统的“专利护城河”。

化生药业务加速国际化布局，截至报告期末，公司已有4个创新药品种进入临床阶段，多个创新药处于临床前研究阶段，其中苯胺洛芬注射液NDA已获受理。另外，公司已获得美国FDA批准的ANDA产品15个，在FDA审评中1个，另有4个新引进产品预计2025年落户。化药板块为公司的长期发展奠定又一坚实基础。

健康产业板块以“通络、养精、动形、静神”养生理论为指导，聚焦调节血脂、助眠等需求，构建“医、药、健、养”生态，精准满足多领域、多场景市场需求。

公司专利中药、化生药、健康产业三大业务板块，构成了业绩增长的主要驱动因素，综合毛利率达到了59.48%，同比提升超过6个百分点。公司“研发-生产-营销”全价值链协同效应的持续释放，为中医药产业高质量发展提供了样本参考。

理论与研发：络病理论铸魂 创新投入护航长期发展

以络病理论为学术基石，公司推动建立“国际-国家级-省级-地市级”四级络病学会体系，覆盖130余个省市级专业委员会，数万名专家参与研究。通心络等产品研究成果登上《JAMA》《Nature Medicine》等国际顶刊；已上市产品临床循证证据持续强化，多层次、立体化的专业化推广体系，有效打通了从学术价值到市场价值的转化通道，持续巩固市场地位。

公司研发投入强度行业领先，上半年研发投入3.99亿元，占营收9.87%；公司拥有国家企业技术中心、络病理论创新转化全国重点实验室等平台，创新技术体系成熟、先进。截至报告期末，累计获得有效专利870项，其中发明专利511项；公司先后斩获国家科技进步一等奖1项、二等奖4项，国家技术发明二等奖1项及省部级科技奖励20余项，技术壁垒持续筑牢。

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