东吴上调帝科股份（300842）盈利预期 北美份额有望实现最大化

近期，东吴证券发布研报，将帝科股份盈利预期进行上调，2026年及2027年归母净利润由前次4.1亿元与5.8亿元分别上调至4.9亿元与5.9亿元。

该机构指出，帝科股份高铜浆料导入加速，美国市场有望实现份额最大化。报告期内，帝科股份高铜浆料在战略客户处20GW升级持续进行，其余头部客户亦在战略验证中，2026年预计将实现百吨级以上出货。此外，公司在美国市场已开线电池实现供应，与新增北美客户基于NDA下持续对接，有望实现份额最大化。

此外，该机构对存储芯片业务较为乐观，认为公司大力发展存储第二主业，26年有望高增。东吴证券预计公司26年存储芯片收入增速不低于200%，出货量为3千万颗至5千万颗，较2025年实现高速增长。公司持续加大存储芯片领域投入，力争未来2-3年成为国内领先的第三方DRAM模组企业。

帝科股份年报数据显示，2025年光伏浆料销售1829.16吨，同比下降10.23%。其中，TOPCon电池浆料销售1750.93吨，占比95.72%。第四季度，公司浆料销售491.8吨，环比增长7.5%，同比增长7.8%。盈利能力看，帝科股份2025年第四季度毛利率约12.2%，环比上升约1.1pct，主要受银价升高、浆料价格提升影响。

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