突然飙涨！重磅政策加持

作者 | 深鹏

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

今天，科技板块出现分化，但旅游板块却强势上涨。

其中，旅游ETF(159766)放量大涨4.43%。

值得注意的是，旅游(159766)也入选了格隆汇研究院2026年“全球视野，下注中国”十大核心ETF。

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旅游大涨

今天的盘面，呈现明显的高低切换。

如上周大热的商业航天、AI应用，情绪出现收敛，同样下跌的板块，还有保险、互联网、通信设备、半导体等等，均属上周的热门板块，表明政策降温正在起作用。

而另外一些科技板块，如电网设备，则继续爆发，出现十余股涨停的盛况。

主要原因，是消息面上的利好继续发酵，国网高达4万亿的投资，明显利好电网设备商，市场也非常看好全国统一电力市场建设加速推进下，“十五五”期间电网投资能继续保持稳步增长的态势，加上跨省输电通道建设与西部薄弱电网补强需求明确，特高压建设需求处于高位，主网投资将继续保持较快增长。

同样表现活跃的，还有贵金属概念。

地缘、关税等多因素交织之下，国际黄金19日均创历史新高，伦敦现货黄金价格一度涨破每盎司4690美元；与此同时，白银价格继续高位向上，19日同创历史新高，现货白银价格甚至一度突破每盎司94美元。

另一大热门板块，是旅游板块，同样有个股涨停，多股跟涨的盛况，特别是航空运输和酒店餐饮，成为今日上涨主力。此外，冰雪旅游与景区概念股也表现活跃。

有资金也在通过ETF净流入旅游板块，旅游ETF(159766)近39个交易日资金净流入额28.11亿元，最新规模61.01亿元，资金净流入额和规模均位居同标的第一。

最直接原因，是随着寒假及2026年春节假期的临近，旅游市场持续升温。

多个旅游平台发布了利好数据。

其中，春秋旅游最新数据显示，截至目前，寒假及春节假期出游预订人次同比已超去年同期，且客单价同比提升；

飞猪《2026年春节假期出游风向标》显示，近期大学生机票预订同比增长超20%，近两周出境游预订增长近40%，入境游机票预订激增超4倍，整体节中出行预订增长超30%，其中大年初三为出行最高峰，预订量较去年增长超40%。

政策方面，1月7日，全国总工会、文化和旅游部、国家电影局、国家体育总局联合印发《关于深入推进新时代职工文体工作高质量发展 扩大职工文体消费的意见》，提出鼓励提高工会经费中文体活动支出比例，鼓励基层工会每年最多可开展四次春秋游活动，支持购买景区年票，发放文旅消费券、电影券等等。

该《意见》直接面向近3.3亿职工，这是一个庞大且消费意愿稳定的客群。

有券商为此做了测算，认为该政策有望在2026年为国内旅游市场，带来数百亿至上千亿元的增量消费。

恰逢眼下，正迎来春运和春节这一全年最强消费旺季，增强了市场信心。

同时，海南封关的影响仍在延续。1月18日，是海南自贸港封关“满月”。

数据显示，自2025年12月18日至2026年1月17日，海口海关共监管离岛免税购物金额48.6亿元，同比增长46.8%；购物人数74.5万人次，同比增长30.2%；购物件数349.4万件，同比增长14.6%。

市场普遍预期，在“超长春节假期”（9天）的带动下，旅游上市公司（尤其是景区、酒店、免税、OTA板块）的2026年第一季度业绩将迎来强劲增长，政策的加入，进一步提升了这份业绩的确定性和高度。

02

长线价值释放

每到年尾，临界春节，消费板块都容易成为市场焦点。

虽然消费板块整体上仍然说不上特别亮眼，复苏之路仍略显崎岖，但当中并不乏结构性机会，文旅就是其中之一。

它最近几年崛起速度很快，是新消费的主力之一，也是扩大内需、形成新消费场景、打造经济新增长点的重点之一，得到政策支持。

2026年，围绕文旅消费惠民、扩大优质供给、培育消费场景、优化消费环境等方面，将实施更加积极有力的政策措施。

地方层面，各地积极响应，推出更多精品旅游线路，打造诸如"文化+"、"旅游+"消费新场景。

目前，已经形成各具地方特色，且可持续发展的文旅经济模式，例如，北方的冰雪经济、一二线都市文旅、东部滨海度假、中西部民族风情等等。

旅游部门的统计数据表明，在吉林、新疆等头部旅游目的地，游客人均二次消费金额较疫情前增长超过60%，平均停留时间延长1.5天。

旅游行业的通用财务模型显示，当收入回升15%-20%时，在有效的成本控制下，部分企业的净利润增幅可达50%以上。

这种变化，并非简单的涨价带来，而是消费内容的结构性升级。

对于文旅企业而言，这意味着收入质量的系统性改善，高毛利的服务性收入占比提升，直接推动整体毛利率上行，让企业财报有更好的表现。

更重要的是，这种体验式消费增强了用户粘性与品牌忠诚度，为景区或目的地带来了更高的客户终身价值（LTV），其财务意义远大于一次性的人次增长。

同时，旅游行业经过过去几年的调整，供给质量持续提升，随着需求端回暖，细分领域也将迎来新的景气上行期。

随着文旅经济模式的进化，其投资价值也不应停留在短期概念炒作或者单纯的季节性因素，而应深入理解其对行业长期生态的重塑力量。

以海南为例，通过扩大免签国范围、优化免税购物体验、引入国际级文体赛事、完善医疗康养设施等，将海南从“热带观光目的地”升级为“全球性综合休闲消费中心”。

这将为在海南深度布局高端酒店、免税零售、医疗旅游、文旅综合体的企业，带来了持续十年的战略性成长机遇，其受益逻辑是基本面和土地价值的重估。

从估值上看，相较于2024年受极端悲观情绪压制形成的估值底部，板块已实现显著修复。

然而，与2015-2017年行业泡沫期及并购炒作期的高估值相比，当前主要龙头公司的估值仍处于过去十年的中枢偏下区域。

可以说，市场已经为“复苏”定价，但在“成长”、“模式升级”以及长线价值方面的定价尚未充分。

与必需消费、部分制造业相比，旅游板块的估值并未显现明显泡沫；相较于同样受益于复苏的泛消费板块，其估值性价比依然存在。

这有利于寻求增长但注重安全边际的配置型资金流入。

03

如何筛选？

今天旅游板块的上涨，是一次由“政策面、基本面、消息面、资金面”四重动力共同驱动的行情。

这是短期情绪的宣泄，也是市场为旅游行业的中长期业绩弹性和估值提升进行定价。

当然了，和其他成长型板块类似，旅游板块同样存在“冰火两重天”的情况，真正有价值的资产，依然需要认真甄别，仔细筛选。

中金公司就发表过研报称，文旅政策扩容带来需求回暖和量价拐点，强内功综合性龙头和高成长性细分龙头，容易被市场看好。

换言之，同时具备行业整体β，同时强α属性的资产。

这些资产，可以进一步分：

高确定性“收息”资产，如拥有绝版自然资源或行政性垄断牌照的公司；

高成长“赛道”资产：以免税、连锁酒店、部分头部OTA为代表；

潜在“反转”与“改善”资产：部分优质的传统旅行社、区域性旅游企业，但受困于过去资本开支压力，估值跌至历史底部。

旅游ETF(159766)，提供了一个一键布局旅游板块优质资产的工具。

旅游ETF(159766)是首批布局旅游板块的ETF，其紧密跟踪中证旅游主题指数，覆盖航空机场、旅游及景区、旅游零售、酒店餐饮等细分领域，权重股包括中国中免、中国东航、南方航空、上海机场、宋城演艺、锦江酒店等行业龙头公司。

通俗来说，旅游ETF涵盖了出门旅游一条龙的大部分场景——乘飞机、逛景点、住酒店、买买买等，聚焦于旅游产业链核心价值。(全文完）

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