宁新新材披露年报问询回复 多措并举化解流动性与持续经营压力

同壁财经讯，宁新新材（证券简称：宁新新材，证券代码：920719）于7月15日披露关于对北京证券交易所2025年年报问询函回复的公告，就持续经营能力、营业收入确认、毛利率大幅下滑等核心问题作出详尽回应。

据同壁财经了解，江西宁新新材料股份有限公司系北交所上市企业，主营业务为特种石墨材料及制品的研发、生产和销售，产品广泛应用于锂电、光伏、稀土、冶金、机械、电子等领域。公司是国内特种石墨行业主要参与者之一，具备从原材料到成品的一体化生产能力。

持续经营能力方面，公司2025年末流动资产5.77亿元，流动负债9.69亿元，流动比率0.60，资产负债率攀升至88.10%，全年净亏损5.00亿元，加权平均净资产收益率-136.29%，归属于母公司股东的每股净资产仅1.67元。年审会计师对公司出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告。公司坦言，受下游负极、光伏行业持续低迷影响，客户回款周期拉长，应收账款回收不及预期；可动用货币资金仅478.25万元，难以覆盖日常经营需求。截至2026年6月30日，公司已完成上半年全部到期短期银行借款续贷或展期，但债务违约或展期风险依然存在。公司同时提示，若2026年度持续大额亏损，存在年末净资产转负、触发北交所财务类强制退市指标的重大风险。

营业收入方面，公司2025年实现营业收入2.04亿元，同比下滑45.16%，其中贸易类业务收入1044.89万元。北交所重点关注公司贸易业务采用总额法确认收入的合规性。公司回复称，贸易业务系为满足客户定制化需求、弥补产能缺口而开展，公司在采购后取得商品控制权，承担存货风险，拥有完全自主定价权，符合《企业会计准则第14号——收入》中关于主要责任人的认定标准，总额法确认收入合规。公司同时披露了前五大贸易商客户的销售价格、毛利率及应收账款回收期对比，并说明差异主要系产品规格型号、等级及计价单位不同所致。年审会计师核查后认为，公司销售收入具有真实性，贸易业务中属于主要责任人，按照总额法确认收入符合企业会计准则规定。

毛利率方面，公司2025年石墨产品综合毛利率-24.36%，其中特种石墨毛利率-108.37%，石墨坯毛利率-29.19%，较上期减少37.75个百分点。公司解释称，毛利率大幅下滑主要系产品平均销售价格下降远超平均单位成本降幅所致。2025年特种石墨二焙化和三焙化正常产品平均单价下滑分别达30.50%和37.78%，石墨坯产品平均单价下滑51.89%；同时因部分产能闲置导致固定成本分摊较高，特种石墨及石墨坯单位制造费用中分摊的折旧成本较2024年分别上涨21.97%和21.32%。公司称已采取盘活闲置产能、优化产品结构、积极处置存货应收账款、内部降本增效等措施改善经营，并拟积极推进股权融资以弥补净资产缺口。

营业收入扣除方面，公司2025年营业收入扣除项目合计2656.08万元，扣除后金额1.77亿元，远高于北交所财务类退市指标中"营业收入低于5000万元"的标准。公司强调，扣除项的认定基于业务实质，不存在通过调节收入构成规避退市风险的情形。

值得关注的是，公司在回复中展现了较为坦诚的信息披露态度，对经营困境、财务风险未作回避，同时披露了债务续贷展期、内部降本增效、股权融资等多维度改善措施。保荐机构及年审会计师亦就核查程序及意见进行了详细说明，体现了中介机构的履职态度。后续公司能否通过战略投资者引入、资产处置等方式实质性改善流动性，值得市场持续关注。

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