政策赋能+AI破壁！普路通：跨境电商赛道的转型黑马，估值修复正当时

在数字贸易崛起与 AI 技术普惠的双重浪潮下，电商已成为稳外贸、促开放的核心抓手，国家政策持续加码，同时 AI 与电商的深度融合正重构行业竞争格局。对于深耕供应链赛道多年的普路通（002769）而言，依托国资赋能、跨界并购布局 AI + 电商，精准踩中政策风口，其发展逻辑与成长潜力正被市场逐步认可，估值修复行情值得期待。

作为国内 ICT 行业供应链管理的老牌企业，普路通曾凭借服务小米、中科曙光、海康威视等头部客户的优势，实现业绩稳步增长。但受国际形势与宏观经济影响，传统业务遭遇瓶颈，业绩陷入阶段性亏损。面对行业变局，公司优化业务布局，电商与 AI 的融合布局，成为其突破困境的关键抓手，这一发展方向恰好契合国家顶层设计导向。

国家层面的政策支持为普路通的发展之路筑牢根基。2025 年国务院批复设立海南全岛及 15 个城市电子商务综合试验区，推行增值税、消费税免征及企业所得税核定征收等优惠政策，支持企业共建共享海外仓，大幅降低电商企业的运营成本与合规压力。2026 年《政府工作报告》明确提出发展数字贸易、推进制度型开放，新修订的《中华人民共和国对外贸易法》更是将数字贸易、绿色贸易列为支持重点，为电商与 AI 的融合发展提供了坚实的法治保障。商务部等五部门联合发布的指导意见，推动建设国家级海外综合服务体系，进一步完善了电商的配套支撑，为普路通拓展电商业务扫清了政策障碍。

AI 技术的深度应用，成为普路通激活电商业务的核心动能。公司拟通过发行股份及支付现金的方式，收购 Leqee Group Limited（乐其集团）100% 股份及乐麦信息技术 (杭州) 有限公司 8.26% 股权，本次交易预计构成重大资产重组，截至 2026 年 4 月相关尽职调查、审计、评估工作尚未完成，后续将履行进一步审批程序及信息披露义务。其中，乐其集团作为国家电子商务示范企业、淘宝及抖音最高级认证服务商，已构建起以全栈自研 “尤里卡” 平台为核心的 AI 产品矩阵，覆盖 AI 设计、AI 文案、数字人直播、智能客服等电商全场景，还斩获全球数字贸易博览会 “AI + 电商最佳解决方案” 奖，入围天猫首批生态 AI Agent 服务商。若交易顺利落地，普路通的供应链管理优势将与乐其集团的 AI 电商资源形成强大协同，实现 “供应链 + AI + 电商” 的三维布局，大幅提升电商交易的效率与精准度 —— 从选品分析、动态定价到物流调度、售后响应，AI 技术将贯穿全链路，破解传统电商履约效率低、成本高、响应慢的行业痛点。

业绩的持续改善，印证了公司发展战略的正确性，也为市场情绪注入强心剂。根据公司 2025 年三季报披露，普路通实现同比扭亏，已实现阶段性业绩反转。业绩回暖的背后，是公司供应链、新能源等业务的多点开花，其中供应链业务收益于AI技术的飞速发展，算力基础设施的需求呈现出爆发式增长，逐步成为新的业绩增长点。同时，国资的持续赋能为公司发展提供了坚实支撑，为公司带来了资源与政策优势，助力其在供应链及新能源赛道的布局稳步推进。

当前，电商行业正从规模扩张转向高质量发展，AI 技术的渗透率持续提升，政策红利不断释放，行业集中度有望进一步提升。普路通凭借 “国资赋能 + 跨界并购 + 产业协同” 的独特路径，实现 “电商服务 + 新能源 + 供应链管理” 多元化布局，随着并购交易的推进与新业务的持续发力，公司的盈利能力与核心竞争力将进一步提升。

市场情绪层面，当前 A 股市场对数字经济、电商、AI 应用等赛道的关注度持续提升，政策利好的持续释放与业绩的稳步改善，正推动普路通的估值从低估区间逐步修复。对于投资者而言，普路通的发展逻辑清晰、成长确定性较强，其在 AI 与电商融合领域的布局，精准契合国家战略与行业趋势，有望借助政策东风与技术红利，实现业绩与估值的双重提升。

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