负向偏离明显！40日收益差降至-5.32%，中证红利ETF（515080）或迎阶段性布局窗口

6月16日，中证红利ETF招商（515080）震荡整理，成份股中，上峰集团涨超3%，鄂尔多斯、爱施德涨超1%，重百集团、中创智领、中谷物流等多股小幅上涨。外部环境方面，受美伊达成备忘录协议框架影响，海外风险偏好回升，科技股反弹，导致红利板块短期承压。但是从资金面看，该ETF昨日仍逆市获得1.1亿元净流入，近20个交易日累计吸金12亿元，显示资金仍在逢低布局，加速向低估值、高分红、业绩确定性强的防御板块集中。

消息面上，年度分红季正式开启，上市银行密集发布2025年度权益分派实施公告。A股上市银行2025年全年合计现金分红约6456亿元，再创历史新高。其中，六大国有行分红总额达4274亿元，分红率普遍维持在30%及以上，进一步强化了高股息资产的吸引力。

针对当前市场环境，财信证券指出，6月多重扰动（科技巨头密集上市、美联储利率不确定性、世界杯、半年末资金考核）或许压制成长板块情绪，短期或以高股息方向防守为主。浙商证券也认为，市场大概率维持震荡磨底而非V型反转，需警惕美债利率与美元快速攀升的风险，或以红利资产作为防御底仓。

从宏观环境来看，当前10年期国债到期收益率已降至1.74%，而中证红利指数最新股息率高达5.24%，两者息差超过3个百分点，超过历史90%的时间区间。在低利率背景下，高股息资产的配置价值愈发突出。

从量化信号来看，截至6月15日，中证红利40日收益差指标已降至-5.32%。分析指出，当该指标在年线下方出现较大偏离时，通常反映红利资产前期的相对收益已得到较大程度的消化，配置性价比正在逐步显现。当前该指标的负向偏离程度已较为明显，或可作为红利资产阶段性观察与布局的参考信号之一。

资料显示，中证红利ETF招商（515080）跟踪中证红利指数，主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票，采用股息率加权。投资者可借道该ETF，重点配置高股息、低估值、稳现金流且具备分红潜力的相关龙头。

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