第三季度营收净利双增，天味食品显现企稳回升信号

在经历上半年业绩承压后，天味食品(603317.SH)2025年第三季度报告带来了一缕暖意。三季报数据显示，公司单季实现营业收入10.2亿元，同比增长13.8%;归母净利润2.0亿元，同比增长8.9%。这一“略超预期”的表现，扭转了此前下滑趋势，显示其渠道调整与经营策略已初显成效。

业绩增长背后，产品结构的优化提供了关键支撑。其中，一度增长乏力的底料业务强势反弹，第三季度营收同比大幅增长25%;而作为基本盘的菜谱式调料(如小龙虾、水煮鱼调料)也保持了近15%的稳定增长，形成了“一快一稳”的健康格局。此外，公司通过收购“加点滋味”等品牌，不仅收获了线上市场的增长，也为产品创新注入了新活力。

此外，盈利能力方面亦有好转。第三季度公司毛利率同比提升1.6个百分点至40.5%，主要得益于高毛利的C端产品及线上渠道占比提升。尽管销售费用增加导致净利润率短期承压，但这亦可视为公司为拓展市场、布局未来而进行的主动投入。

尽管挑战仍存，例如如何将新增经销商有效转化为线下销售动力，但第三季度业绩无疑让市场看到了天味食品的调整韧性与复苏潜力。可以发现，这家川味调味品巨头，正在努力找回自己的节奏。

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