史上最大IPO来了！SpaceX公开招股书

5月20日，美股IPO市场迎来2026年迄今为止最重磅的事件。SpaceX正式向美国证券交易委员会（SEC）提交S-1注册声明，股票代码定为SPCX，上市进入最后冲刺阶段。

按照此前市场传出的计划表，公司将于6月4日启动全球路演，6月11日确定发行定价，最早于6月12日在纳斯达克全球精选市场正式挂牌交易。

根据多家媒体报道，SpaceX此次IPO计划募集约700亿至750亿美元，对应公司估值区间高达1.75万亿至2万亿美元。若按区间上限顺利落地，SpaceX将刷新全球IPO历史纪录，其募资额相当于沙特阿美2019年约294亿美元IPO规模的2.5倍以上，估值则与全球当前市值最大的科技企业处于同一量级。

承销团方面，高盛担任主承销商，摩根士丹利紧随其后，美国银行、花旗集团和摩根大通等亦为主要牵头行，另有约16家投行组成承销团，阵容颇为庞大。

此外，SpaceX拟将IPO中高达30%的新股分配给散户投资者，以最大限度吸引个人投资者参与这场“太空AI资本盛宴”。

股权结构上，截至目前，马斯克持有12.3%的A类股份和93.6%的B类股份，合计投票权高达85.1%。IPO完成后，马斯克将继续担任公司首席执行官、首席技术官及董事会主席。SpaceX将享有“受控公司”地位，这意味着其董事会无需由多数独立董事组成。招股书同时还说明，SpaceX在“可预见的未来”不打算向A类股股东派发股息。

马斯克去年年薪仅5.4万美元，大部分薪酬由巨额股权支撑，今年1月，SpaceX向马斯克提供了价值10亿股B类股票，在建成百万级人口火星永久殖民地，以及市值达7.5万亿美元才可兑现。另外，董事会3月授予他另外3.021亿股股票，当建成非地球数据中心，以及市值达6.6万亿美元，才可兑现。

SEC文件显示，SpaceX核心业务聚焦三大领域：一是航天发射服务（Space），通过猎鹰系列火箭与可回收技术，大幅降低太空进入成本，为商业航天奠定基础；

二是星链卫星互联网（Connectivity），构建全球低轨星座，为地面及移动终端提供无盲区的高速网络服务；

三是人工智能技术（AI），依托吉瓦级训练集群与 X 平台数据闭环，自研Grok模型并持续迭代优化，支撑多场景AI应用落地。

SEC文件显示，2025年全年，SpaceX实现营收186.74亿美元（同比增长33.2%），同期经营亏损约26亿美元，合并口径净亏损49.37亿美元。

今年第一季度实现营业收入46.9亿美元（同比增长15%），同期运营亏损为19.4亿美元，净亏损42.76亿美元。

综合财务状况表，来源：招股书

从收入构成来看，2026年第一季度，星链（Starlink）卫星互联网贡献了32.57亿美元，航天发射服务收入为6.19亿美元，人工智能业务收入为8.18亿美元。

招股书还披露，SpaceX已完成约650次发射，卫星数量超过9600颗。Starlink订阅用户超过1030万，覆盖全球164个国家。

2026年一季度收入构成，来源：招股书

2025年，SpaceX的总资本支出为207.37亿美元；其中，在人工智能领域的资本支出为127.27亿美元 ，星链领域的资本开支为41.78亿美元，在航天发射服务领域的资本开支为38.32亿美元。

2026年1-3月，SpaceX的总资本支出为101.07亿美元；其中，在人工智能领域的资本支出为77.23亿美元，主要受大幅投资地面数据中心所推动，包括开发、建设和装备新设施和配套基础设施；在星链领域的资本开支为13.31亿美元，在航天发射服务领域的资本开支为105.2亿美元。

资本开支情况，来源：招股书

据美国联邦航空管理局(FAA)局长周三透露，SpaceX正抛出一个宏大的计划，即在五年内实现每年10,000次发射。但该机构对此表示，在批准此类扩张计划之前，政府官员需要看到其可靠性有所提升。今年1月，SpaceX公司还曾表示，其计划发射并组建一个由100万个卫星组成的星座，这些卫星将环绕地球运行，并利用太阳为人工智能数据中心供电。

另外，Anthropic PBC已同意在未来三年内向埃隆·马斯克的SpaceX支付近450亿美元，用于获取计算资源，这是为支持其Claude人工智能AI软件而扩大协议的一部分。

SpaceX披露，Anthropic预计将每月向马斯克的SpaceX支付12.5亿美元，直至2029年5月。文件还指出，任何一方均可提前90天通知对方终止协议。Anthropic本月早些时候表示，签署了一份协议，以从SpaceX位于孟菲斯的大型数据中心Colossus 1获取超过300兆瓦的计算能力，但并未透露具体条款。

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