飞荣达2023年扣非净利润上升985%，2024年一季度延续高增长

　　飞荣达(300602.SZ)4月24日晚间披露的2023年年报显示，公司去年全年实现营业收入43.46亿元，同比增长5.37%;实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，较上年同期增长7.31%，其中归属于上市公司股东扣非后的净利润8,172万元，同比大增985.24%。在利润指标表现抢眼的同时，飞荣达经营活动现金流也表现突出，公司2023年获得经营活动产生的现金流量净额达到5.91亿元，同比增长了4,952.46%。

　　多因素驱动业绩增长，逐季上升趋势明显

　　依据年报，飞荣达2023年业绩增长的主要原因是消费电子、新能源等领域客户订单量增加，推动公司营业收入同比增长，与此同时，公司根据战略发展规划结合市场情况合理调整产能结构和布局，新项目的量产致业务规模持续扩大，整体规模效应逐步展现，加上不断优化改善生产工艺，强力推动降本增效，使得公司综合毛利率从上年同期的17.32%提升到了本报告期的19.47%，期间费用率从上年同期的16.36降低到了本报告期的15.66%。多重因素共同作用，驱动飞荣达2023年经营业绩强劲增长。

　　分季度看，飞荣达2023年的利润数据先低后高，呈现出了强劲的上升趋势。公司2023年第一季度至第四季度实现的归属于上市公司股东的净利润分别为-2,512万元、2,914万元、4,509万元和5,411万元，归属于上市公司股东扣非后的净利润分别为-3,452万元、2,386万元、3,878万元和5,360万元，业绩上升势头十分明显。

　　主要业务领域盈利能力全面上升

　　分应用领域看，飞荣达2023年的营业收入主要来自消费电子、新能源和通信三大领域，其中消费类电子收入占比为 38%，通信领域收入占比为 27%，新能源(新能源汽车、光伏及储能等)收入占比为 35%。

　　消费类电子领域是飞荣达2023年业务增长最快的板块之一，主要原因是公司主要大客户突破芯片限制，携高端5G手机王者归来，市场销售火爆，飞荣达在这些机型中取得了大量的业务机会。另一方面，笔记本电脑、可穿戴设备及等市场发展显现稳步增长态势，笔记本电脑进一步追求轻薄便携与高性能共存，对散热需求大大增加，给飞荣达带来了更多业务机会，促使该领域的份额持续增加，相关业务持续增长。

　　在新能源领域，随着新能源汽车部分定点项目逐步量产，飞荣达新能源相关产品的订单量同比增长明显。报告期内，飞荣达与宁德时代的合作及产品交付均在有序进行当中;同时，公司的光伏逆变器和储能业务也得到了稳定提升，散热器、一体化压铸件、导热膏、导电硅胶、互感器等相关的功能模块产品已向 H 公司、阳光电源、古瑞瓦特、固德威等新能源光伏及储能客户交付，相关营业收入同比持续增长。为匹配新能源业务不断增长的市场需求，飞荣达拟投资不超过人民币16亿元在深圳光明区建设“新能源智能制造基地”，该项目有助进一步完善公司生产基地的区域合理布局，以满足客户订单交付的需求，促进公司长期持续健康稳定发展。

　　在通信领域，飞荣达的销售收入虽略有下降，主要原因是公司剥离了原控股子公司博纬通信，导致基站天线业务销售额下降。不过，由于公司天线振子、特种散热器等产品销售收入有所增长，且部分产品毛利率提升，使得公司通信业务整体盈利能力同比上升。

　　紧抓AI服务器散热需求，成功研发液冷模组

　　报告期内，飞荣达服务器相关业务开展顺利，公司研发生产的单相液冷模组、两相液冷模组、3D-VC散热模组、轴流风扇及特种散热器等产品，可满足不同客户的不同产品、不同使用环境场合及不同使用等级等方面的散热需求。

　　在生成式AI浪潮的带动下，算力需求将持续攀升，进而带动大型数据中心等算力基础设施规模不断扩大，而AI服务器作为大数据中心的基础配套设施，其需求量也将“水涨船高”。不过，伴随着数据中心算力需求的不断提高，其高耗能性带来的散热问题也变得更加严峻，必然催生庞大的服务器散热市场。

　　飞荣达表示，随着AI服务器及AI终端等市场需求增长迅速，对热管理及电磁屏蔽功能的需求也大规模增加，公司将继续加快布局及深挖热管理及电磁屏蔽解决应用方案的客户及业务布局，大力开发液冷散热模组、3D-VC 散热模组、微泵液冷、超薄 VC、柔性VC、轴流风扇、微型风扇、高性能导热材料和高性能屏蔽材料等产品及相关解决方案，进一步提升公司市场占有率，不断拓展下游市场覆盖面，公司业务规模有望在未来得到稳定增长。

　　一季度业绩开门红，2024年全年更值得期待

　　进入2024年，飞荣达的经营业绩依然保持高增长。公司同日披露的2024年一季报显示，公司今年1-3月实现的营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为9.82亿元和2,364万元，分别同比增长了27.05%和194.07%。

　　依据公告，飞荣达2024年一季度业绩大幅增长的主要原因之一是公司消费类电子业务受主要客户业务市场份额回归，出货量持续提升以及国产化替代影响，订单量持续增加。

　　值得一提的是，飞荣达主要大客户于今年4月强势推出了搭载华为最新自研麒麟9010芯片的Pura 70系列手机。该系列手机一上市就快速售罄，市场销售火爆。市场分析机构TechInsights预测，Pura 70系列有较早的发布窗口和缓解的供应限制，预计2024年出货量将超过1000万台。华泰证券则预测，华为P70系列将与可能在今年9月发布的Mate70系列一起贡献华为智能手机约一半的出货量，并带动整体出货水平超过2021年。

　　飞荣达今年一季度业绩已实现开门红，在下游主要大客户产品销量的带动下，叠加新能源、通信、AI服务器等领域的业务推动，公司2024年全年业绩更值得期待。

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