存储大周期与先进逻辑扩产共振，国产半导体设备迎新一轮增长机遇

周一重磅会议平稳落地，市场成交额重回2万亿，科技方向领涨。细分来看，光模块、存储、半导体设备等AI算力、芯片产业链细分再度走强，热门半导体设备ETF（561980）全天收涨2.23%，连续两日获资金净申购超3000万元，最新规模27.95亿。

消息面上，近日摩尔线程上市、沐曦股份开启申购，显示国产GPU资本化、市场化进程明显提速，其中摩尔线程上市首日的高估值也显示市场给予的认可度。

此外，存储芯片由于AI需求引发供需失衡，目前涨价幅度还在扩大。据Trend Force集邦咨询最新调查，预计第四季度整体NAND Flash价格还会持续上涨，各产品涨幅将落在20%—25%之间。

国金证券指出，存储器是半导体中仅次于逻辑（GPU、CPU等）的第二大细分市场，其历史表现与整个半导体周期走势一致，但波动性大于整个行业，大市场与强周期属性并存。随着AI驱动需求提升，我们可能正走在新一轮存储大周期的起点。

半导体设备位于产业链上游，是支撑芯片制造与封测的核心产业；2025年或是国产半导体设备订单增长与业绩兑现的大年。后续随着AI大模型驱动存储技术向3D化演进，叠加长鑫、长存等国内存储大厂扩产项目落地，国产半导体设备产业链有望迎来新一轮高速增长机遇。

行业数据方面，据SIA，2025年10月全球半导体销售额为727亿美元，较9月的695亿美元+4.7%，较2024年10月的572亿美元+27.2%。其中美洲（59.6%）、亚太/其他地区（24.8%）、中国（18.5%）和欧洲（8.3%）的销售额同比均有所增长，整体增长主要得益于美洲和亚太地区的销售。

华创证券认为，2025年国产先进制造能力稳步提升，半导体自主可控产业链不断发展；展望2026年，在外部约束持续强化、先进制程扩产加速与国产化进一步推进导入的三重共振下，行业或将进入“战略+景气+业绩”兑现期同时，先进逻辑及存储制造能力是AI时代的底层基座，产业叙事正逐渐落地到基本面，2026年将迎来存储与先进逻辑扩产共振，为国内设备与零部件提供跨周期、可明确确认的订单上行动力。

中证指数官网数据显示，半导体设备ETF（561980）跟踪中证，主要聚焦半导体设备、材料、设计等上/中游产业链公司，指数两高特征突出。一是成份股集中度高，前五大权重占比约57%，前十大成份股占比超78%；二是行业分布集中度高，侧重上/中游设备、材料、设计，合计占比超90%。从产业链角度看，半导体设备、材料、设计国产替代空间广阔，有望持续受到市场重视和产业政策支持。

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