B站2025年Q4净利润同比提升478%，首次实现全年盈利

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，3月5日，哔哩哔哩（BILI.US，09626.HK，以下简称B站）公布截至2025年12月31日第四季度及全年未经审计的财务报告。

财报显示，伴随着高毛利业务的增长和运营效率的提升，B站第四季度总营收达83.2亿元（人民币，下同），同比增长8%，净利润5.1亿元，同比大幅提升478%；调整后净利润达8.8亿元，同比增长94%；毛利润同比增长11%，连续14季度环比提升至37%。

全年总营收达303.5亿元，同比增长13%；调整后净利润25.9亿，实现全年盈利，并实现了71亿元正向运营现金流。

2025年，B站活跃用户数连续四个季度同比提速增长。四季度日均活跃用户达1.13亿，同比增长10%；月均活跃用户达3.66亿，同比增长8%；日均使用时长也提升至107分钟，同比增长8分钟。

“2025年，我们首次实现了全年盈利，是B站有着里程碑意义的一年”。B站董事长兼首席执行官陈睿表示，从创立至今，B站坚持为用户打造一个繁荣的社区，让它成为优质创作者最好的舞台。“这也证明了一件事，能够源源不断地产生优质内容和优质创作者的平台，将穿越周期，带来持续的增长和商业价值“。

截至3月5日港股收盘，B站港股报收210.6港元，TTM市盈率103.55，总市值873.4亿港元。

截至2025年底，公司已累计完成约1.3亿美金股票回购，持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为241.5亿元人民币。

四季度广告收入增速最高，百万级客户留存率近90%

四季度，平台月均付费用户数3566万，同比增长21%再创新高。增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献了收入的39%、37%、18%和6%，收入结构健康多元。

其中，广告收入为30.4亿元，同比增长27%，连续12个季度保持同比高速增长。收入贡献前五的行业分别是游戏、数码家电、网服、电商和汽车。与此同时，AI广告收入增长显著，同比高速增长180%，家装行业广告收入同比增长近80%。

全年来看，广告收入为100.6亿元，同比增长23%。

2025年，B站广告主数量持续增长，百万级客户留存率接近90%。在“大开环”策略的支持下，B站持续提升产品效率，通过AI降低投放门槛，使高价值年轻用户的消费潜力不断释放。25年双11，B站全行业平均新客率达55%，千元以上商品GMV同比增长63%。

其他业务方面，四季度，游戏业务收入达15.4亿元，全年收入为63.9亿元，同比增长14%。2025年，B站坚持游戏长线运营策略，《FGO》、《碧蓝航线》等游戏收入保持稳健增长。《三国：谋定天下》连续9个赛季在更新后稳居iOS排行榜前五。自研游戏《逃离鸭科夫》上线三周销量超过300万，登顶2025年国产游戏销量排行榜。

增值业务四季度收入达32.6亿元，同比增长6%，全年收入达119.3亿元，同比增长8%。2025年，直播业务稳健增长，毛利率稳步提升。截至四季度末，大会员人数达2,535万人，同比增长12%，其中约80%为年度订阅或自动续费用户。

AI等成新内容特色，视频播客势头良好

第四季度，全站用户总时长同比增长19%，5分钟以上视频播放时长同比增长20%。旺盛的需求推动优质创作者持续涌现和成长，四季度，千粉以上的UP主数量同比增长30%。

与此同时，UP主收入也在不断提升。2025年全年，近300万创作者在B站通过广告、直播、充电等各种方式获得收入，人均收入同比增长21%，全年有超1000万人为UP主充电观看付费内容。

传统优势品类于四季度继续保持快速增长。其中，二次元内容播放时长同比增长12%，游戏品类内容播放时长同比增长24%。2025年，有超30家海内外厂商，40多款游戏选择在B站独家首发内容。

AI等成为新的内容特色，每月B站消费AI内容的用户超1.2亿。四季度，AI内容播放时长同比增长53%。用户在B站追更AI技术趋势、评测模型性能、探讨应用场景，并与一线从业人员互动交流。

去年7月，B站在全网率先推出了“视频播客”品类。目前，视频播客用户数突破6700万，累计播放时长超80亿分钟，诞生了一批如《鲁豫慢谈》、《于谦：多新鲜呐》、《罗永浩的十字路口》等头部栏目。

2025年，有超过2.2亿用户在B站观看生活方式和消费类内容。四季度，汽车内容播放时长持续增长，其中技术解读内容的播放时长同比增长68%。同时，亲子类内容时长同比增长22%，户外潮流内容时长同比增长20%，体现出了B站年轻用户生活方式趋势的变化。

同时，B站也在持续自制和引入精品内容。本季度，国创保持高速增长，播放时长同比增长56%。“最美的夜”跨年晚会，直播期间在线人数再创新高。今年春节，B站再次与总台春晚达成合作，直播期间用户共发送了1.33亿条弹幕，当天日活同比去年除夕增长16%。由B站首次推出的“大年初一联欢会”，直播人气峰值接近9000万，收获全网正向口碑。

另据财报，截至四季度末，B站正式会员数为2.84亿，第12个月留存率稳定在80%。

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