突破2600亿元，仅用3个月！资金在爆买哪些债券型ETF？央行再推债市“科技板”，科技债ETF加速上新

一、规模增长：突破2600亿元，增速创历史新高

2025年是中国债券型ETF市场的爆发之年。截至5月21日，全市场债券型ETF总规模达到2686.56亿元，较去年底的1739.73亿元激增946.83亿元，增幅达54.42%。

这一增速远超历史水平——从2024年5月的1000亿元规模到2025年2月突破2000亿元仅用了9个月，而从2000亿元到2500亿元更是仅耗时3个月。

数据来源：wind（截至2025.5.21）

二、资金爆买：利率债ETF扩容、信用债ETF崛起

从增长趋势来看，Wind数据显示，今年以来，29只债券型ETF中，以30年国债ETF、政金债券ETF等为代表的利率债ETF和以城投债ETF、短融ETF等为代表的信用债ETF，其资产规模、基金份额都有显著增加。

利率债扩容：30年国债ETF份额翻倍、政金债ETF规模第1

30年国债ETF（511090）、30年国债ETF博时（511130）最新基金份额相较年初均实现翻倍增长（199.94%、129.46%），是仅有的两只份额增长翻倍的基金，前者更是接近翻两倍。

政金债券ETF（511520）最新基金规达到461.85亿元，是规模第一的债券型ETF基金，最新基金份额较年初增长23.69%。

16只利率债（含1只新发）2025年年初至今，合计规模增加283.37亿元。

数据来源：wind（截至2025.5.21）

信用债ETF崛起：年内新发8只沪深基准做市信用债ETF、存量ETF增幅明显

信用债ETF成为年内最大亮点。2025年1月，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，其中便提及了“稳步拓展债券ETF”的建设目标，并提出要稳妥推出基准做市信用债ETF，将信用债ETF纳入债券通用回购质押库。

2025年新发9只债券类ETF，其中8只都是沪深基准做市公司债及信用债类ETF，总规模合计482.70亿元。其中，公司债ETF易方达（511110）和上证公司债ETF（511070）持续领跑，规模突破80亿元，后者净值更是在近期创下历史新高。

2025年新发8只信用债类ETF基金

数据来源：wind（截至2025.5.21）

此外，存量信用债也持续获得资金流入和申购。从份额变化绝对值来看，城投债ETF（511220）和短融ETF增幅位列前二（511360），分别达到3.62亿份和1.26亿份，其中短融ETF（511360）最新436.63亿元，为规模第二的债券类ETF基金，最新基金份额较年初增加47.90%。

13只信用债ETF（8只今年新发）2025年年初至今，合计规模增加663.45亿元。去除今年新发，剩余5只信用债合计规模增加180.75亿元，显示信用债ETF仍是今年资金最为增配的方向之一。

三、政策推动创新品种：科技债ETF加速酝酿

2025年5月，央行与证监会联合发布债券市场“科技板”细则。沪深北三家交易所均表示，将推动公募基金创设科技创新债券类ETF，并支持该品种通过质押、做市等机制提升流动性。

5月13日，鲁信创投作为首批发行人募资5亿元投向新一代信息技术等领域，标志着债市服务实体经济进入新阶段。

5月22日，央行再度发声，称债券市场“科技板”将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券；支持发行人灵活分期发行债券、简化信息披露要求、减免债券发行交易的部分手续费；当前已经将近有100家左右的机构在发行科技创新债券，已经超过了2500亿元。

此外，当前多家基金公司已陆续上报了上证AAA科技创新公司债指数发起式基金，其中，招商基金、富国基金上报的申报材料已获受理，或将成为行业内首批科创债指数基金。

四、利率与汇率环境：低利率常态下的配置逻辑

2025年债券型ETF的爆发是政策引导、市场环境与投资者结构优化共同作用的结果：

年初，政策推动险资入市。保险机构在债券型ETF前十大持有人中占比较高，其长期资金属性与债券ETF的久期管理功能高度契合。

5月，央行下调LPR，随后多家银行宣布下调存款利率。新一轮降息潮来临，利率债收益率长期来看呈下降趋势，推动投资者转向票息更高的信用债和可转债。

同时，人民币汇率单边贬值预期减退，我国多年来持续推进债券市场互联互通，如“债券通”南向通扩容、纳入国际指数，外资配置人民币债券的需求增长，中国债券型ETF市场可能受益。据悉，自2019年以来，中国债券先后被纳入彭博巴克莱、摩根大通和富时罗素等三大国际债券指数，截至去年12月，中国债券在富时世界国债指数和彭博巴克莱全球综合指数中的权重分别超过10%和9%。

在当前低利率与资产荒背景下，债券型ETF的工具化配置价值凸显，而信用债与可转债的结构性机会、外资与险资的持续入场，将为市场注入长期活力。未来，随着监管框架完善与产品创新加速，中国债券ETF有望复制股票ETF的成功路径，成为全球固收市场的重要角色。

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