超预期！瑞典央行降息25个基点，宽松交易或告一段落

当地时间9月23日，瑞典央行发布声明，将政策利率下调了0.25个百分点至1.75%。

决策者们指出，尽管通胀仍高于目标，但主要属暂时性压力，经济亟需最后的支持。瑞典央行表示，在经济有望回升的背景下，本轮自去年春季启动的宽松周期或已结束。

瑞典央行在声明中指出，全球经济仍受地缘政治紧张局势及其对企业和家庭带来的不确定性影响，但全球增长前景基本保持不变。

8月份，瑞典的通胀率仍居高不下。但剔除能源价格的通胀有所下降，接近早些时候的预测。政府宣布的减税措施将在明年暂时减缓通胀，但不会对通胀压力产生实质性影响。

未来经济活动走强的条件仍然存在，且有迹象表明最近有所改善。然而经济增长长期乏力，预期复苏时机逐步推迟，劳动力市场的好转似乎也比预期的要长。

为进一步支持复苏并在中期内将通胀稳定在目标水平，执行委员会决定将政策利率下调0.25个百分点至1.75%。如果通胀和经济活动前景保持不变，预计政策利率将在未来一段时间内保持在这一水平。

瑞典央行副行长安娜·塞姆（Anna Seim）也对下调政策利率的决定持保留态度，在会议上主张维持政策利率不变，并暗示今年晚些时候进一步下调的可能性。

她指出，脆弱的供应侧，加上2026年的扩张性财政政策，意味着通胀可能会出人意料地上行。

同时，瑞典央行下调了今年GDP增速预期至0.9%，此前为1.2%；还并将2026年通胀预期自1.7%降至1.0%，主要受政府宣布将食品增值税减半的影响，预计可拉低通胀约0.7个百分点。

关于未来的政策利率，瑞典央行预计2025年第四季度到2026年第三季度为1.75%，2027年第三季度为1.88%，2028年第三季度为2.04%。

值得一提的是，这一次的降息为瑞典央行今年的第三次降息，且利率为三年以来的最低水平。

诺德亚银行首席分析师Torbjorn Isaksson指出，尽管瑞典经济已出现复苏迹象，但央行仍希望通过此次降息为经济提供额外动力。

预计瑞典央行不会再进行进一步降息，下一次政策调整将是加息。

同时，预计加息可能发生于2027年上半年，但也不排除在明年加息的可能性，这取决于瑞典GDP的增长情况。

尽管如此，分析师Isaksson认为现在就对未来的加息路径做出明确预测还为时过早。他强调，降息操作通常比加息更容易。

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