19万股民春节迎利好！光模块龙头000988，“订单排到四季度！”

华工科技（000988.SZ），春节假期利好！

2月22日，“中国光谷”官微发文《光谷重点企业春节不停工，开足马力忙生产，AI高速光模块订单排到四季度》。

根据文章：

“公司联接业务订单已经排到2026年第四季度，AI高速光模块产线24小时满负荷运转。”华工科技光模块业务负责人介绍，春节期间公司武汉及泰国两大生产基地全线运转，初一即复工，全力保障1.6T、800G等高速光模块的量产交付。

订单排到四季度，印证当前“高速光模块”仍高景气。

AI浪潮下，全球云厂商资本开支激增，英伟达GPU芯片需求高增。GPU芯片需要高速光模块作为配套。

据市场研究公司LightCounting去年12月的报告，2025年，全球光收发器（光模块）及相关产品销售额将超过230亿美元，同比增长50%。其中，数据中心互联用以太网光模块销售额预计达170亿美元，同比大增60%。

LightCountin此前还表示，光模块的需求量已超过供应量两倍甚至更多。

科技大厂的高资本开支，意味着2026年赛道或依然景气。

国信证券指出，海外大厂对2026年资本开支指引乐观，预计微软、谷歌、Meta、亚马逊四家大厂2025年、2026年资本开支总和分别为4065亿、5964亿美元，分别同比增长46%、47%。

从赛道巨头们的存货也可以看出市场高需求。

2025年三季度，中际旭创、新易盛、华工科技的存货分别达到109.0202亿元、66.0256亿元、34.1448亿元，分别同比大增52.41%、117.79%、26.03%。

华工科技光模块业务高增。

华工科技业务其实分三块：智能制造（激光装备）、联接（光模块）、感知（传感器等）。近年，公司光模块业务增长很快。

2025年上半年，华工科技“光电器件系列产品”收入达到37.44亿元，已经占公司同期总收入的49.08%，同比大增134.73%。

华工科技2025年半年报显示，其在全球光模块厂商排名中位列Top10。

从创新能力看：

华工科技业界首发1.6T LPO、1.6T LRO产品，以及1.6T 3nm DSP方案，产品性能行业领先；行业首推3.2T CPO解决方案，可支撑51.2T交换机，并适配液冷散热方案，积极布局前沿技术。

在 AI 业务领域，公司具备显著优势，已实现200G/400G/ 800G全系列高速光模块规模化量产，产品技术覆盖全光源、全DSP及下一代可插拔先进解决方案，并率先突破1.6T单波200G硅光芯片自研及模块全链路自主设计，同步推进3.2T CPO等前沿布局。

业绩方面，2025年前三季度，华工科技营业收入110.38亿元，同比增长22.62%，归母净利润13.21亿元，同比增长40.92%。

需要注意，当前光模块存在一个隐忧：海外科技巨头算力开支持续性。

中国高速光模块的需求，高度依赖北美科技巨头们的算力开支，目前看，2026年北美科技巨头资本开支仍高增，但市场质疑已经不少。

现在，科技巨头高昂的资本开支，已经引起资本市场“反感”。

如微软1月29日发布财报，显示单季度资本支出375亿美元，同比暴增66%。股价直接暴跌10%。

亚马逊2月5日盘后发布2025财年第四季度财报，第四财季净利润同比增长6%，预计2026年资本开支2000亿美元，同比激增50%,股价盘后一度暴跌逾14%，收跌超11%。

逻辑很简单，现在AI产业，已经从前期“讲故事”、“高投入”，越来越进入要看业绩、看产出的阶段，资本市场对商业模式的可持续性、投入产出比越来越敏感。

在资本市场的负反馈下，科技巨头们会不会削减资本开支？

有可能的。

如OpenAI近期宣布，到2030年总算力支出约6000亿美元。

要知道，就在几个月前，OpenAI的山姆·奥特曼还表示，基础设施投入将达到1.4万亿美元。

从“1.4万亿美元”到“6000亿美元”，缩水近六成。

OpenAI并未上市，但市场预计可能今年四季度或明年上市，此时OpenAI肯定要考虑资本市场的观感。OpenAI削减资本开支，会不会被其他科技巨头效仿？值得关注。

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