绿茶集团港股完成上市 机构投资者阵容强劲、长期价值逻辑浮现

　　2025年5月16日，绿茶集团以“6831”的股票代码登陆港交所，在恒指下行和国配减少等综合原因下，尽管首日破发股价走势，让市场议论纷纷。然而，若将镜头拉远，穿透首日交易的波动迷雾，这家中式休闲餐饮品牌的资本叙事中，实则暗藏着一套独特的价值逻辑。

　　国际资本“压舱石”效应：长线资金的阳谋

　　尽管散户端因回拨机制持有50%筹码，但国际配售超7倍的认购热度，折射出机构投资者的深层布局。由于在申购阶段，机构无法在国配中获得足够数量的股份，很有可能会在常规交易中寻机低价买入。

　　而早在认购期间，投资圈就传出了此次参与的国际资本阵容强大，除了5月刚在港股增持凯莱英的北欧主权基金、蛰伏多年，前几年一直还未上港股IPO出手的一家国际长线资本同样也来了，更别说中国公募前十强半数入场，共同织就了一张“耐心资本网”。

　　要知道，这类资金往往以3～5年为周期，其入场逻辑绝非追逐短线波动，而是锚定餐饮行业复苏与消费分级的长期红利。正如一位投行人士所言：“他们像候鸟，只会在水温合适时集体迁徙。”

　　而他们的加入，堪称压舱石，对于绿茶集团的后市发展起到了稳定作用。

　　老股转让的“压力测试”：专业筹码换手

　　上市当天，合众集团作为唯一外部股东，上市前转让30%老股的操作具有一定深意。这家持有6年的资管巨头，既兑现部分收益，又将减持压力前置释放。

　　因此，老股转让并非潦草离场，而是提前把“未来减持压力”甩给市场。试想一下，如果合众集团锁定期一过突然抛售，股价怕是要腰斩。如今一次性释放，反而让二级市场轻装上阵。

　　更关键的是，接盘方清一色为长线机构，形成“专业资本接力”的良性循环。这好比登山队在高海拔营地轮换队员，既减轻负重，又确保后续冲顶力量。

　　股息政策的“诚意杀招”：用真金白银打破“圈钱”偏见

　　在股息政策方面，绿茶集团真是“诚意杀招”。

　　在其招股书中就特别指出，将在上市派发不少于 1.8 亿的特别股利，由上市后的所有股东共享，相当于发行估值的
4%回报率。相较于很多公司在上市前单纯向老股东分掉足够多的利润，这也是公司对市场的诚意。

　　不仅如此，年度股利很有诚意。据投资圈内部消息，公司上市后每年将派发当年利润 50%作为年度股息，相当于上市估值的 6%以上。

　　1.8亿港元特别股利+每年50%利润分红的“双响炮”，直接将股息回报率推升至10%+，这在港股餐饮板块堪称破局之举。对比奈雪、海伦司等上市后持续亏损的同行，绿茶用高分红绑定长期投资者。用真金白银宣告：“我们不是烧钱机器，而是现金奶牛。”这就像茅台提高分红率，市场立马用股价投票。资本是逐利的，但更怕“不确定性”。此举或将倒逼行业从“增长叙事”转向“盈利叙事”，重塑估值坐标。

　　因此，上市的股价不是终章，而是序曲资本市场的短期投票器与长期称重机之争，在绿茶身上体现得淋漓尽致。当散户为打新套利离场时，机构正在默默捡拾这些筹码。或许，这恰是价值投资者最好的入场券。

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