一个很简单，但是能在A股赚大钱、发大财的方法！

投资是一场长跑，我们需要从书籍中汲取力量。星图金融财顾频道联合星图金融研究院推出“财顾荐书”栏目，每期一位主理人，负责向大家推荐一本经典书籍。

本期主理人为星图金融研究院研究员武泽伟，推荐的书目是《以交易为生》，作者为亚历山大·埃尔德，人生履历颇具传奇色彩。1976年夏天，他在一次驾车途中读完了一本《如何买股票》，人生轨迹由此改写，从此成为一名交易专家，他在《以交易为生》中所呈现的交易理念，远超一般技术分析读物的格局。该书自1993年首次出版以来，历经修订再版，至今仍是全球交易者案头的重要参考书。

“交易者可以在全球任何一个地方生活、工作，可以对日常事务充耳不闻，可以不理任何人，这就是成功的交易者的生活写照。”自由与远方触手可及，诱惑与陷阱亦俯拾皆是。埃尔德随即点明，许多人渴望达到这种境界，但成功者凤毛麟角。全球约70%至90%的个人交易者长期处于亏损状态。他认为，成功的交易建立在三大支柱之上：交易心理、市场分析与交易方法、资金管理。这个框架看似简单，却精准击中了绝大多数交易者失败的根源。

埃尔德以精神科医生的专业素养，深度剖析了交易者的心理弱点。他提出“酗酒者理论”，将交易成瘾与酒精成瘾进行类比。损失之于输家，就像酒精之于酗酒者，小亏是小酌，大亏是大醉，连续的失败则是酗酒。失败者不断在不同市场、大师和交易系统之间切换，试图找回盈利时的快感，却始终无法摆脱亏损的循环。这种心理依赖让他们在兴奋与侥幸中丧失了基本判断力。

书中还点出了两个常见的心理陷阱。一是“智力误区”，亏损者总以为存在某种交易的秘密，于是耗尽心力去寻找根本不存在的方法。二是“资金不足误区”，他们认定亏损源于本金太少，只要扛得更久就能等来反转。埃尔德指出，问题的核心很少是钱太少，而是资金管理做得太糟糕。承认市场比自己强大，才是激发风险意识的起点。优秀的交易者追求的是做好交易本身，盈利自会随之而来。

埃尔德对群体心理的洞察同样深刻。市场价格的每一次跳动，都是群体共识的瞬间映射，牛市不过是群体性亢奋，熊市则是群体性抑郁。群体力量虽然强大却机械重复，聪明的交易者无意对抗群体，而是学会从情绪的反复波动中寻找获利机会。这种冷静置身群体之外的视角，正是精神科医生训练带给埃尔德的独特优势。

从心理转向方法，埃尔德把技术指标系统归纳为三类。趋势跟随指标如移动平均线、MACD线，在趋势明确时有效，盘整中却屡屡失效。振荡指标如随机指标、相对强弱指标，擅长识别反转点，常常比K线更早发出信号。复合指标如新高新低指标，则用来观察多空强度和群体情绪。这三类指标各有所长，也各有盲区。

麻烦在于，不同指标经常发出矛盾信号。趋势指标仍然看涨，振荡指标已提示超买；或者趋势向下，振荡指标却显示超卖。此时交易者容易选择性相信符合自己期待的指标，掉入陷阱。埃尔德提出的解决方案，是把不同指标组合起来，让它们相互抵消缺点，保留优点。这正是他开发三重滤网交易系统的思想源头。

三重滤网系统的核心是在多个时间结构上层层过滤。第一重使用趋势指标在周线图上识别主趋势方向，做出战略性决策。第二重回到日线图，用振荡指标寻找与主趋势方向一致的交易机会。第三重在更短周期图上确定具体的进场和出场点位。三层界面逐一验证，可以有效筛掉风险过高的标的。

资金管理是第三根支柱。埃尔德给出了两个关键的量化边界，即2%法则和6%法则。单笔交易亏损不得超过账户总资金的2%，月度累计亏损不得超过6%。一旦当月触及6%红线，必须在当月剩余时间内停止交易，清仓退出。这条规则看似保守，其实是对抗冲动最有效的硬约束。

为了落实这套规则，埃尔德构架了风险控制铁三角。第一步，确定单笔交易的最大风险额度。第二步，计算进场位与止损位之间的价差。第三步，用风险额度除以价差，得出最多可交易的股数。这样用可承受亏损来倒推开仓规模，就能从根本上杜绝情绪化的超仓行为。

止损的纪律也被反复强调。埃尔德反对任何形式的心理止损或移动止损，要求必须在建仓前就确定好硬止损位置。止损不仅是为了截断亏损，更是为了在市场出现不利变化时，能够有规律地离场，保护自己不被单次灾难性行情淘汰出局。

除了三大支柱，埃尔德还极为重视交易记录。他建议交易者像写病历一样，逐笔记录进场理由、出场理由和当时的情绪状态。定期回顾这些日志，才能发现哪些行为模式在反复制造亏损。这种以自身为观察对象的做法，与精神分析的思路一脉相承，是把交易变成自我认知的修行。

《以交易为生》为读者提供了一个从认知到实践的完整工具箱。全书以浅显易懂的语言揭示投机真相，不故弄玄虚，也不许诺必胜的圣杯。书中部分指标的具体用法或许已随市场变迁而略显陈旧，但有关交易心理学和资金风险管理的论述，至今仍堪称经典中的经典。

对于中国投资者而言，这些理念的启示尤其直接。A股市场散户占比高，情绪波动剧烈，追涨杀跌的非理性行为反复上演。埃尔德对群体癫狂与个体情绪控制的分析，恰好为身处高波动环境中的普通投资者，提供了一面重新审视自己的镜子。

读完这本书，你可能依然会犯错，但至少有了一样东西：不再犯那些最基础、最致命的错误。这正是《以交易为生》给予每一位交易者最大的馈赠。

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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员武泽伟。

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编辑：胡伟

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