悦龙科技接待逾二十家机构调研 海外渠道"桥头堡"就位加速全球化扩张

同壁财经讯，山东悦龙橡塑科技股份有限公司（证券简称：悦龙科技，证券代码：920188）于2026年8月19日披露《投资者关系活动记录表》。公司于8月18日通过进门财经平台召开线上投资者交流会，逾二十家券商、基金、保险及私募机构集中调研，就海工项目交付、产能扩张、海外布局及原材料成本等市场关切问题展开深度交流，释放出海外标杆项目落地、高附加值业务盈利能力回升、全球化渠道加速铺开的积极信号。

据同壁财经了解，悦龙科技成立于1989年，是国家级专精特新"小巨人"企业、中国胶管十强及制造业单项冠军，主要从事流体输送柔性管道的研发、生产与销售，核心产品覆盖海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道及工业专用软管三大系列，重点应用于海洋油气钻采、深海采矿、陆地页岩油开发等极端工况领域。公司是国内唯一具备API17K资质并拥有实际应用业绩的海洋工程软管供应商，产品已成功配套"海洋石油981""蓝鲸1号"等国家级重大海工装备，客户涵盖中海油、中石油、斯伦贝谢、美国国民油井华高等国内外能源巨头。2026年上半年，公司实现营业收入1.70亿元，同比增长11.20%；归母净利润5511.89万元，同比增长4.13%；经营活动现金流净额8418.14万元，同比大增655.88%；资产负债率降至13.03%，财务结构稳健。

本次交流中，市场最为关注的巴西FPSO冷却软管项目已确认完成交付。公司管理层明确表示，该项目作为相关产品领域国际市场的首个标杆订单，前期配套投入较大导致毛利率处于相对低位，此属特定情境下的偶发情况而非常态，不会对海工业务整体利润空间造成持续影响。更具说服力的是，2026年上半年海洋工程柔性管道毛利率为59.94%，若剔除巴西项目影响，该板块毛利率约达75%，不仅较上半年表观数据大幅提升，更较2025年水平进一步走高。这一数据清晰表明，公司海工软管的核心盈利能力并未削弱，反而在剔除一次性因素后呈现出更强的定价权与产品结构优化趋势。随着该标杆项目的示范效应释放，公司在国际高端海工市场的品牌认知度有望显著提升，为后续承接更高附加值订单奠定基础。

产能方面，公司当前对海洋工程柔性管道严格实行"以销定产"模式，从订单覆盖率、按期交付率、设备综合效率等多维指标看，产能得到有效利用。面对阶段性排产紧张，公司已建立动态柔性排产、强化供应链协同及灵活配置人力资源的弹性机制，在多次订单高峰中验证了运营体系的成熟度。更值得关注的是，公司正协同推进两项募投项目：一是"新建自浮式输油橡胶软管生产项目"，达产后预计新增年产6.60万标米产能；二是"橡胶软管生产设施智能化信息化升级改造项目"，聚焦存量产线的智能改造。"一增一升"的组合拳将在未来两年内系统性优化公司的生产能力与产线结构，为海工业务放量提供硬件支撑。

国际化布局是本次调研的另一大焦点。公司收购英国泰悦后，将其定位为欧洲市场的桥头堡，一方面解决了与欧洲客户沟通的时效性问题，可作为销售前端快速承接当地业务；另一方面英国当地配有简易车间，具备满足基本生产制造及客户现场参观需求的能力。从半年报数据看，公司上半年境外收入已达7258.98万元，同比增长14.91%，收入占比提升至42.60%，外销增速明显快于内销。在全球海洋油气开发持续扩容、国际油价维持中高位的行业背景下，公司依托中高端产品质量优势，坚定跟随中国制造"走出去"的战略节奏，未来两到三年海外市场拓展有望进入加速期，欧洲渠道的深度铺陈将成为境外收入持续增长的重要抓手。

针对原材料价格波动，公司管理层给出了理性研判。公司产品主要原材料为天然橡胶、合成橡胶、钢丝绳及金属接头等，2026年上半年天然橡胶价格虽有上涨，但整体均值变动幅度有限，且其他原材料占比较小，价格波动影响可控。公司已形成一套成熟的应对机制：一是基于市场行情判断进行战略性备货；二是在工业专用软管领域主动调节市场重心，战略性控制低端订单，重点承接高附加值产品订单；三是通过价格协商将部分成本波动向下游传导。这一系列举措显示出公司在成本管控与产品定价方面的主动权和灵活性，有助于在原材料价格周期中维持毛利率的相对稳定。

从行业趋势看，全球海洋油气资本开支正处于景气回升通道，2026年我国海洋石油产量有望增至6900万吨，北美页岩油气资本开支维持高位，压裂软管对钢制管道的替代空间巨大。悦龙科技作为高端柔性管道国产替代稀缺标的，在资质壁垒、技术积累及客户资源上已形成多维护城河。本次投资者交流所传递的信息表明，公司短期偶发性项目交付的扰动正在消退，中期产能扩张与智能化升级有序推进，长期全球化渠道布局渐入佳境。随着海工业务毛利率真实水平的逐步显现及海外收入占比的持续提升，公司盈利质量与成长确定性有望获得资本市场重新定价。

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