打新必看 | 9月2日两只新股申购

1.燧原科技(科创板)

申购代码：787801

股票代码：688801

发行价格：142.18

发行市盈率：-(公司尚未盈利)

行业市盈率：70.3

发行规模：61.19亿元

主营业务：云端AI芯片及相关产品的研发和销售

公司其他重要信息如下图所示：

点评：行业前景方面，云端AI芯片往往以AI加速卡的形式进行销售，据灼识咨询，AI加速卡2024年全球市场已超过1000亿美元，预计2028年将超过5000亿美元，届时中国市场需求将超过万亿人民币，占全球市场约30%。

公司业绩方面，2023年至2025年，燧原科技实现营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元、9.9亿元，实现扣非净利润分别为-15.67亿元、-15.03亿元、-11.97亿元。公司预计2026年1-9月实现营收23亿元至30亿元，同比增长325.78%至455.36%；实现扣非净利润-8.6亿元至-7亿元，亏损同比收窄5.72%至23.26%。公司预计在中性水平下，2026年有望基本盈亏平衡。

募资情况方面，据招股书，燧原科技原计划拟发行4303.52万股，募资60亿元，分别用于基于五代AI芯片系列产品研发及产业化项目(15.03亿元)、基于六代AI芯片系列产品研发及产业化项目(11.97亿元)、先进人工智能软硬件协同创新项目(33亿元)。以此次142.18元/股的发行价计算，公司此次实际募资约61.19亿元，与原计划相比小幅超募约2%。

回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，科创板全年上市新股19只，首日收盘平均涨幅达244%，中一签(500股)平均浮盈约5.82万元。2026年以来，A股已有104只新股上市，首日无破发。

从估值看，公司尚未实现盈利，在近期新股中较为罕见，不过，考虑到公司的科创属性，结合近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断燧原科技首日破发概率较小。

2.腾信精密(北交所)

申购代码：920298

股票代码：920298

发行价格：35.78

发行市盈率：14.99

行业市盈率：39.85

发行规模：6.44亿元

主营业务：高附加值精密零部件的研发设计、制造与销售

点评：行业前景方面，根据市场调研机构内斯特研究的数据，2025年精密零件行业规模为2231.8亿美元；2026年精密零部件行业规模估计为2496.9亿美元，预计到2035年将超过7711.2亿美元。

公司业绩方面，2023年至2025年，腾信精密实现营业收入分别为7.11亿元、7.14亿元、7.57亿元；实现扣非净利润分别为1.9亿元、1.86亿元、1.86亿元。公司预计2026年1-9月实现营收为6.68亿元至7.39亿元，同比增长16.27%至28.63%；实现扣非净利润1.64亿元至1.81亿元，同比增长4.64%至15.49%。

募资情况方面，据招股书，腾信精密原计划拟发行2027万股，募资7.9亿元，分别用于精密零部件智能制造建设项目(7.07亿元)、研发中心建设项目(0.83亿元)。以此次35.78元/股的发行价计算，公司实际募资约6.44亿元，与原计划相比少募约18%。

回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盘平均涨幅达368%，中一签(100股)平均浮盈约4650元。2026年以来，A股已有104只新股上市，首日无破发。

从估值看，公司发行市盈率明显低于行业平均值，考虑到近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断腾信精密首日破发概率较小。

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