3.23盘前速览 | 抗跌双主线：AI算力出海与新能源出海

核心摘要： 周末局势再升级，特朗普对伊朗发出48小时最后通牒，伊朗威胁全面反击。市场对宏观的悲观预期有所发酵，指数或考验3800点支撑，但短期急跌后存在博弈机会。抗跌方向集中于AI算力与新能源出海两条中期主线。

【宏观动态】

海外加息预期：交易员完全消化欧洲央行今年加息三次预期；美联储10月前加息概率50%。

美债利率逻辑：卖方认为，利率期货不再预期降息，意味着市场预期冲突将持续至三四季度且油价维持在100美元以上。权益市场可能尚未计入这一预期。

流动性风险：有观点认为，若美债利率大幅上行引发美股抛售，美联储或被迫大规模注入流动性。

相关ETF： A500ETF(场内：560610，场外：022455)

【地缘局势·最后通牒】

特朗普通牒：

考虑占领或封锁伊朗哈尔克岛，要求伊朗48小时内（截止周二上午7:44）完全开放霍尔木兹海峡，否则将打击并摧毁其所有发电厂。

美方正制定战略方案以夺取伊朗“核储备”。

伊朗回应：

若美袭击伊朗发电站，将立即完全关闭海峡，打击以色列所有发电站、能源和信息技术设施，摧毁中东地区所有美国持股公司，打击设有美军基地的中东国家发电站。

伊朗称从防御转向进攻。

威胁毁灭性打击美以官员、指挥官及士兵。

战场动态：

伊朗导弹令以色列阿拉德发生大规模伤亡。

美方消息混乱：有称考虑逐步降级行动，有称正为和平谈判制定策略，也有国防官员为部署地面部队制定方案。

相关ETF： 有色矿业ETF(场内：159690，场外：026477)

【人工智能】

产业趋势：

卖方：算力、存储、光模块超级周期，26-27年产能被锁死，28年仍可能紧缺。已不可逆进入Agent时代。

黄仁勋：太空数据中心逻辑成立，最大难题是冷却。

马斯克官宣TERAFAB项目，目标年产1太瓦计算能力芯片，80%服务于太空任务。

硬件动态：

华为发布搭载昇腾950PR的Atlas 350加速卡，算力是H20的3倍。

英特尔CPU涨价10%。

应用生态：

微信新增ClawBot官方插件。

风险视角：

硅谷投资人Balaji：摧毁中东石油设施将引发全球经济崩溃，科技融资或长期瘫痪。

相关ETF： 云计算ETF(场内：159890，场外：021716)、半导体设备ETF(场内：561980，场外：020464)

【新能源】

出口景气：

特斯拉计划从中国供应商采购29亿美元太阳能电池板及电池制造设备。

欧洲紧急“进货”中国光伏，电价一夜暴涨。

1-2月逆变器出口同比+56%，2月同比+81%。

国内变压器企业生产任务排至2027年。

相关ETF： 碳中和ETF(场内：159641，场外：016880)、电池ETF(场内：561910，场外：016020)

【卫星】

中国星网同步开展卫星通信与算力网络融合布局。

相关ETF： 卫星ETF(场内：159218)

【机器人】

上交所受理宇树科创板IPO申请，拟融资金额42.02亿元，财报同步披露。

相关ETF： 机器人指数ETF(场内：560770，场外：020482)

【有色观点】

黄金：短期或因流动性压力（补保证金、压波动率）下跌，中期逻辑仍强，风险在于央行买盘变化。

铝：交易供给中断，中东物流风险及冶炼厂关停风险导致供给损失难以对冲。

铜：交易需求走弱，但中国微观层面在低价位出现修复迹象。

相关ETF： 有色矿业ETF(场内：159690，场外：026477)

【航运】

伊朗允许非敌方船只通过霍尔木兹海峡。

相关ETF： 有色矿业ETF(场内：159690，场外：026477)

【市场动态】

市场下跌原因存争议：有说险资问题，更多观点认为理财、固收+大幅调仓是主因。

卖方：群众的眼睛是雪亮的，小因非主因。

【策略观察】

周五成交2.29万亿，增量1758亿。周末市场对指数悲观预期普遍下移至3800点附近，但下周不会直接线性外推，各方力量仍会推动定价渐进。

短期节奏：

预期反抽动作合理，持续性取决于下周关键地区战局。

主观活跃资金已大幅减仓，再砍即剩装死仓位，需反弹激活剁仓欲望。

短期急跌后可适当参与博弈，也可等待悲观交易更多后再下场，根据自身交易能力调节。

抗跌主线：

AI算力（中国制造出海）：

国内投资人赴美见识景气前景后选择买入对抗宏观风险。

若宏观进一步恶化，波动将加大。

新能源出口（能源自主）：

景气度不如AI可预见，但拥有筹码和预期差优势，叙事置信度较高。

电力设备、逆变器、变压器等方向受益。

关于市场定价：

市场对未来的定价具有局限性。本轮中东事件，市场一直不愿向悲观定价，直至天平开始倾斜。

恐慌最大的时刻是否到来，需用前视镜看待。

策略：紧密跟踪事件并基于第一性原理理解应对；理解不了时，用策略处理不确定性——保持舒适敞口、灵活仓位、有共识的结构。

风险提示： 以上内容仅为市场信息汇总，不构成任何投资建议。提及个股及ETF仅供分析参考，不做推荐。市场有风险，投资需谨慎。

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