瑞奇智造业绩说明会详解核聚变赛道布局 核电常规岛除氧器实现首批交付

同壁财经讯，成都瑞奇智造科技股份有限公司（证券简称：瑞奇智造，证券代码：920781）于2026年9月14日披露《投资者关系活动记录表》公告。9月11日，公司以全景路演网络方式召开四川辖区2026年投资者网上集体接待日暨半年度报告业绩说明会，董事长唐联生、总经理江伟、独立董事居平、财务负责人陈竞、董事会秘书周理江共同出席，就核聚变市场开拓进展、核电常规岛除氧器交付情况、石化行业老旧装置改造政策影响、AI智能平台推广进展及存货减值压力等话题与投资者展开交流。这份公告发布之际，公司上半年交出了一份营收下滑、亏损扩大的成绩单——营业收入9189.79万元，同比下降19.47%；归母净利润亏损1686.13万元，同比下降104.55%。

据同壁财经了解，瑞奇智造成立于2001年，2022年12月在北交所上市，是一家专注于高端过程装备研发、设计、制造与销售的国家级专精特新“小巨人”企业。公司主营业务涵盖大型压力容器、智能集成装置、油气钻采专用设备等产品的设计、研发和制造，产品广泛应用于核能、新能源、石油化工、环保等领域。

调研开场，机构投资者率先关注公司在核聚变领域的市场开拓情况。公司回应称，核能是公司重点发展的优势领域之一，2025年核能领域订单占公司订单总额的48.27%，是公司第一大业务板块。2025年公司成功切入可控核聚变市场，截至目前先后中标中国聚变能源有限公司包层水冷和氦冷回路系统设计建造项目订单、聚变新能（安徽）有限公司COOL TBM锂铅主传热系统采购合同项目（联合中标），以及核工业西南物理研究院包层锂铅回路建设项目，订单金额合计3633.38万元。截至目前，上述项目正处于设计、制造阶段，尚未形成收入，对当期业绩影响较小。从行业背景来看，可控核聚变正处于从实验装置向工程验证加速推进的阶段，包层回路系统作为聚变堆的核心部件之一，涉及高温高压、液态金属腐蚀等极端工况，对压力容器的材料和制造工艺提出了极高要求。公司凭借在马氏体耐热钢成型焊接、超大型压力容器现场建造等核心工艺上的积累，在这一前沿领域抢占了先发身位。

核电常规岛除氧器是本次业绩说明会的另一核心议题。公司披露，2026年上半年完成核电常规岛除氧器首批产品交付，切入核电常规岛设备供应链，并取得东方电气集团东方汽轮机有限公司宁德项目和三澳项目低加壳体装焊订单（金额合计944.00万元）。目前除氧器已实现部分交付，并已通过技术验证和客户验收，单台价值根据不同的机组型号有所不同。除氧器是核电站常规岛给水系统的关键设备，主要用于去除锅炉给水中的溶解氧以防止腐蚀。根据市场研究报告，2025年全球核能除氧器市场规模超过214亿美元，预计到2035年将达到468亿美元，亚太地区到2035年市场份额将达到48.1%。公司首次实现核电常规岛除氧器制造并交付，标志着其从核级设备向常规岛主设备的供应链延伸取得实质性突破。此外，公司还完成了上海交通大学核能安全实验装置核心部件超大直径压力容器（安全壳）的现场制造，以及核电站控制棒换料专用抓具和套筒的批量化生产交付。

石化行业老旧装置更新改造政策的影响同样受到机构关注。工信部等七部门于2026年3月印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》，提出到2029年全面完成已确定的改造任务，推动减污降碳协同和智能化绿色化水平提升。公司回应称，该政策的实施将给国内压力容器和化工装备市场带来很大的活力，对公司未来的订单是个利好，目前已收到一些客户反馈有老旧装置更新改造的需求，在石油化工板块已获取一些订单，也正在投标一些新项目。

技术服务收入下滑是投资者关注的经营细节。由于与中广核设备安装、维护相关技术服务三年期合同到期，公司技术服务收入从上年同期170.71万元降至2.01万元。公司表示，基于双方的长期良好合作关系，近年与中广核保持较为稳定的业务往来，将积极对接中广核相关项目的技术服务需求。

AI智能平台方面，公司于2025年与华为云计算技术有限公司、江苏赞奇科技股份有限公司合作打造了AI智能平台，用于产品制造工艺技术优化、提升技术资料编制效率及技术人员学习效能。截至目前，平台各项功能正处于持续完善阶段，已取得一定工作成效，目前暂无对外商业化的计划。

技术壁垒方面，公司披露经过多年发展，已掌握并能够成熟运用马氏体耐热钢的成型与焊接技术、超大型压力容器现场建造技术等多项核心工艺，部分核心技术处于国内领先水平。公司拥有ASME“U”“S”证书等高端压力容器资质及49项有效专利。目前“电厂高压加热器壳体焊接工艺”“超大型夹套压力容器结构设计和制造工艺”两个研发项目正处于研发过程中。

存货与应收账款方面，公司披露截至2026年6月30日存货1.58亿元，占公司净资产比例为45.89%，存货跌价准备期末余额2015.01万元。公司表示下半年将严格按照《企业会计准则》规定进行减值测试并计提减值准备。核电业务板块客户均为大型国企央企，资信良好，资金回款回收周期一般可控。公司2026年1至6月经营活动现金流量净额同比下降487.49%，主要受项目回款节奏影响，后续将进一步加强应收账款管理工作。

股东回报方面，公司表示2022年底上市以来，2022至2024连续3个年度均实施了现金分红。为提高投资者回报水平，将努力提高经营管理能力，在具备条件的情况下，将提高分红频次或实施中期分红。2026年7月13日，原实际控制人唐联生及其一致行动人持有的1824.73万股限售股（占总股本11.81%）解除限售，公司表示将督促相关股东严格按照规定履行信息披露义务。产能规划方面，公司表示目前产能储备充足，如有产能扩建、并购上下游标的或股份回购的计划将及时履行信息披露义务。

从此次业绩说明会传递的信息来看，瑞奇智造正处于“传统业务承压、新兴赛道卡位”的业绩阵痛期。核聚变订单3633万元的落地和核电常规岛除氧器的首批交付，验证了公司在高端过程装备领域的技术底蕴从核级设备向更广阔市场延伸的能力；石化化工老旧装置改造政策带来的设备更新需求，则为传统压力容器业务提供了中期订单支撑。但上半年营收下滑19.47%、毛利率骤降13.60个百分点所反映的项目节奏波动和行业竞争加剧，叠加研发费用同比减少31.31%对后续技术储备的潜在影响，以及存货占净资产比例近46%带来的减值压力，均是公司需要持续应对的现实挑战。核聚变项目从设计制造到交付验收的周期较长，短期内难以对业绩形成实质性贡献。

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