莲花控股净利接连突破历史新高,“调味品+算力”双轮驱动加速成长

发布时间:

2025-04-30 14:20:41

来源:粒场

以国民级调味品而闻名的莲花控股(600186.SH)提交了两份漂亮的成绩单,公司净利持续突破新高。不仅如此,莲花开辟的第二增长曲线算力服务业务亦取得了快速发展,正在积极为公司业绩贡献增量。

25Q1扣非净利创财务记录新高

4月29日晚,莲花控股发布了2024年财报,实现营收26.46亿元,同比增长25.98%;归母净利润2.026亿元,同比增长55.92%;扣非净利润2.033亿元,同比增长72.36%。

它的净利延续了2023年以来的快速增长态势。事实上,2022年-2024年,莲花控股归母净利润CAGR高达109.41%,扣非净利润CAGR为80.5%,显示出强劲的增长势头。

在这种势头下,莲花控股2024年净利创下了有财务记录以来新高。

到了2025年第一季度,它的业绩增速还在加快。其中,营收同比增长37.77%至7.94亿元,归母净利润同比增长105.19%至1.01亿元,扣非净利润同比增长105.92%至1亿元。

这是公司营收、归母净利润同比连续第9个季度录得增长,扣非净利润则同比连续第13个季度保持增长。

就在25Q1,更能反映公司主营情况的扣非净利润创下了历史单季新高。

莲花控股将营收增长归结为“主营产品销售增加,算力产品服务费收入增加”,另将净利增长归因为“加强成本控制,产品毛利率提升”。

事实也是如此。2024年公司销售毛利率按年增长8.15个百分点至25.3%,至25Q1该指标进一步升至30.67%,均在历史同期位列第二。

中国调味品协会最新统计数据显示,18家调味品上市公司(A股市场)中,莲花控股2024年和25Q1营收同比增幅均排名第一;净利同比增幅均排名第二,公司经营发展继续领跑行业。

基本盘:味精业务市占率持续提升

莲花控股已形成以粮食酿造味精为代表的氨基酸调味品,以松茸鲜、鸡精、鸡汁、鸡粉为代表的复合调味品,以火锅底料系列、小龙虾调味料系列、红烧酱汁酱料系列为代表的新型复合调味品,以本酿酱油、料酒、醋为代表的液态调味品和以糖产品系列、面粉、谷朊粉、面包糠等健康调味食品构成的多元化产品体系。

其中,主导产品莲花味精被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品”,长期占据中国家庭装市场主导地位。

味精等氨基酸调味品占据了公司营收的绝大半壁江山,2024年收入增长18.91%至19.3亿元,营收贡献率72.92%。

在收入增长的同时,公司味精业务单吨生产成本持续优化。

2024年,单吨生产成本按年下降14.71%至7111.11元。要知道,在这之前的2023年,这一指标就已按年下降了7.64%。

持续的降本之下,该业务毛利率已由2022年的15.29%一路升至2024年26.98%。也即两年时间,增加了11.69个百分点,这大大提升了公司整体盈利能力。

根据线下零售监测网络马上赢数据,在各类调味品中,味精是2024年仅有的销售额、销售件数及出货量三个维度数据均快速增长的类目。

这里边莲花市场份额占比超过四分之一,且同比仍然呈现正增长态势,增速为13.7%,是TOP5味精品牌中唯一市场份额同比增长企业。

另据东吴证券研报,到了25Q1,莲花、太太乐、国莎市占率分别为37.2%、8.5%和7.7%。随着渠道积极发力,叠加国货潮等情怀消费兴起,莲花味精表现亮眼,市占率同比提升8.3个百分点,成为终端市场中实现增长的味精品牌之一。

这么看下来,莲花味精的市占率在持续提升。

松茸鲜等复合调味品持续放量

在做好莲花味精等传统优势产品基础上,为满足消费者需求,莲花控股还在不断加大新产品开发力度,像莲花松茸鲜、零添加特级酿造酱油、松茸素蚝油、番茄沙司等优质新产品。

与此同时,公司深入推进线下线上新渠道拓展,优化渠道网络布局。在线下深入拓展商超、便利店等零售渠道,大幅提升线下零售渠道覆盖率。

截至25Q1,莲花控股在国内拥有30多家分公司,2939家经销商,10000多家客商,销售渠道覆盖全国,产品远销世界70多个国家和地区。

线上方面,在天猫、京东等传统电商平台基础上,加大在抖音、视频号、快手、小红书等新兴电商平台及社区电商平台拓展和营销力度。

过去1年,莲花线上业务加速发展,收入同比大增165.68%至2.03亿元。

早在2022年,莲花控股在杭州就组建了新零售业务团队。据东吴证券,该事业部通过24小时人工+AI轮动直播推广新品松茸鲜,反响较佳,线上成为松茸鲜最主要的销售渠道。这也造就了松茸鲜产品的高毛利,毛利率超过50%。

2024年,公司复合调味品(松茸鲜、鸡精等)收入大增33.67%至3.43亿元。在松茸鲜的带动下,2024该业务毛利率升至28.1%,相较上年同期增加了9.73个百分点。

到了25Q1,该业务再度同比暴增72.32%至1.09亿元,这是莲花复合调味品第二个收入破亿的季度。

在持续放量的同时,复合调味品营收贡献率亦在持续提升,2024年及25Q1各为12.97%和13.67%,这表明公司调味品产品结构已得到持续升级。

可以看到,公司主业保持强劲增长,品牌复兴战略取得显著成效。

第二增长曲线扎实推进

更为重要的是,公司第二增长曲线--算力服务业务得到扎实推进,跑出高质量发展加速度,双轮驱动发展格局业已成型。

2024年,该业务收入8064.34万元,同比大增10447.11%,营收贡献率由上半年的1.84%升至3.05%。

2025年第一季度,算力服务业务收入再度增长了394.6%至4369.68万元,营收贡献率进一步升至5.5%。

环比来看,25Q1该业务增速亦达到了75.23%。

可以看到,它的算力服务业务已步入发展快车道。

莲花算力服务业务由控股孙公司莲花紫星主导实施,后者成立于2023年11月,主营产品包括裸金属服务、云服务和云存储服务。

莲花紫星完成呼和浩特、宁波、无锡、马鞍山、广州、深圳、上海、东莞等9地智算中心的服务器部署,服务范围覆盖了京津冀、长三角、珠三角、粤港澳大湾区。

更为关键的是,莲花控股在手订单充足。据东吴证券研报,截至2025年3月,公司算力服务器租赁业务在手订单超16亿元。

这些订单将在今后持续为公司贡献业绩增量。

2024年,由国务院国资委、中央广播电视总台联合制作的大型系列纪录片《大国基石》之《算力引擎》明确提出“算力即国力,是数字经济时代的新质生产力。”将算力提升到了国家核心竞争力的战略高度。

此前2023年10月,工信部等六部门联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》提出,到2025年算力规模超过300EFlops,智能算力占比达到35%。智算中心正成为支撑人工智能产业快速发展及经济增长的新动能。

在行业β的加持下,莲花算力服务业务有望更进一步,为公司业绩贡献可观的增量。

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