研发加码、粮草充足，大全能源迎战行业拐点

2026年上半年，光伏硅料行业步入深度调整期。产业链价格震荡走弱，行业供给持续过剩，低效产能加速出清，全行业普遍陷入经营压力。在此背景下，大全能源发布半年报，呈现出充足的财务韧性与清晰的战略定力。

中报显示，截至2026年6月末，大全能源各类资金储备合计达104.19亿元，其中定期存款65.52亿元、货币资金17.11亿元、结构性存款9.50亿元、银行承兑汇票4.86亿元、可转让大额存单7.20亿元。同期资产负债率进一步降至7.87%，较上年同期的8.04%和2024年中期的11.44%连续第三年下行。流动比率升至5.08:1，短期偿债安全性持续优化。尤为关键的是，无任何有息负债，债务端不存在利息支出压力，这为大全能源在行业底部维持生产运营、管理库存和等待供需修复保留了充裕空间。

充裕的资金储备与极低的负债水平，为研发投入提供了坚实底气。2026年上半年，大全能源研发投入达14,672.34万元，较上年同期的12,428.35万元增长18.06%，在营收承压的行业环境下实现逆势增长。专利储备同步扩充，截至2026年6月末，专利数量由上年同期的475项增至552项。与此同时，大全能源积极对接科研院校，探索人工智能技术在智能生产与决策中的应用，为多晶硅工厂从“自动化执行”向“智能化决策”跨越积蓄力量。在巩固硅料主业技术优势的同时，还稳步推进智慧能源赛道布局，以研发驱动对冲单一硅料周期波动风险。

在资本回报层面，也以实际行动回馈股东。截至2026年6月30日，大全能源累计回购股份2,469,423股，支付资金总额为人民币5,999万元。2026年8月3日，公司完成1,276.29万股回购股份的注销工作，支付资金约人民币3.75亿元，总股本由21.45亿股缩减至21.32亿股，注册资本同步减少，有利于增厚每股收益、提高股东投资回报。

近期，光伏产业链价格已出现全面反弹，多晶硅、硅片、电池片价格同步跟涨。大全能源凭借104.19亿元资金储备、7.87%的资产负债率及持续加码的研发投入，面向行业周期产能出清阶段。当行业出清进入后半程，成本、资金实力与抗周期韧性将成为决胜关键，而大全能源显然已为此做好了准备。

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