A股跳水原因找到了！超过4100家下跌，中美经贸磋商成果公布

今天A股盘中跳水主要是因为利好兑现，此前市场对中美经贸磋商成果有充分预期，比如我昨天文章就提到过芬太尼的10%关税会取消，今天事件落地后资金就兑现了。除此之外，新易盛、天孚通信业绩不及预期、机构过度超配科技股引发结构再平衡，也是重要因素。

再来看今天的重磅消息：

盘后商务部发布中美经贸磋商成果，港股尾盘小幅拉升、跌幅收窄，但这些内容盘中就有报道，所以拉的也不多。

美联储召开10月FOMC会议，将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%，并在12月1日停止缩表，符合市场预期。

随后鲍威尔在发布会表示，官员内部对如何推进政策存在严重分歧，12月再次降息远未板上钉钉，经济数据缺失可能构成暂停利率调整的理由。表述比市场预期更加鹰派，12月是否降息的不确定性大幅提升。

10月30日上午，Google、Microsoft、Meta公布业绩和电话会，其中谷歌财报最为强劲，盘后涨超6%，微软和meta盘后均下跌。

谷歌营收1023.5亿美元（+16%），高于市场预期997亿美元（+13%）。EPS 2.87美元，高于市场预期2.32美元。谷歌云收入151.6亿美元（+33.5%），高于市场预期的147.4亿美元，AI是云业务的主要拉动力；2）资本开支：FY25资本开支上调为910-930亿美元，此前指引为850亿美元；3）AI应用：to­k­e­ns消耗量达到70亿/分钟，Ge­m­i­ni月活用户数增长到6.5亿。

公募基金三季报披露完毕，TMT仓位逼近40%，科技股拥挤度非常高。从历史来看，基金抱团较难维持这一水平，白酒、医药、新能源抱团是前车之鉴，所以市场也在担心是不是过度超配科技了，再加上年底结账，部分机构可能会调仓，这就会引发科技股波动。

昨晚新易盛、天孚通信公布的三季度业绩大幅不及预期，新易盛自2023年第一季度起，天孚通信自2024年第一季度起，两家公司均实现营业收入连续环比增长。而根据最新财报数据，这一连增趋势目前已告终结。

新易盛的解释是发货节奏，天孚通信的解释是200geml芯片缺货，但不管怎样，该杀还是得杀一波，天孚通信暴跌超11%，新易盛暴跌近9%。

10月29日波交所TD3C-TCE环比涨幅42%达到125081美元/天，为近5年来最高单日运价。昨晚报出部分中东-中国VLCC达成WS120+租约，目前尚处于11月中旬货盘，运价的跳涨往往是货盘的超预期释放或者船队的严重不足导致。今天A股航运板块大涨，招商轮船涨停。

五部门：11月1日起完善免税店政策，支持提振消费。

源杰科技(688498.SH)发布2025年第三季度报告，第三季度营收为1.78亿元，同比增长207.31%；净利润为5962.89万元，同比扭亏为盈。前三季度营收为3.83亿元，同比增长115.09%；净利润为1.06亿元，同比扭亏为盈。

源杰科技三季度净利润环比接近翻倍，核心驱动因素为数据中心市场CW硅光光源产品放量，而这cw硅光光源主要是出货给中际旭创的硅光光模块的。机构预计明年光芯片会有产能缺口，eml芯片特别是200geml芯片产能缺口较大，但国内没有企业能做200geml芯片。

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数跌幅为0.73%，创业板指跌幅为1.84%，市场成交额放量至2.46万亿，超过4100家下跌；港股恒生指数跌幅为0.24%，恒生科技指数跌幅为0.68%。

分行业来看，钢铁、有色金属、公用事业、交通运输等行业领涨，通信、电子、国防军工等行业领跌。

风险提示：

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