美元霸权危险了！中国抛售千亿美债，俄罗斯伊朗双边结算弃用美元

美元霸权地位遭挑战

高盛曾断言，随着中国经济的崛起和俄罗斯、沙特等资源国使用人民币作为贸易结算货币，美元霸权正在遭受挑战。我们认为美元地位动摇主要有三个原因：

第一，美国常年滥发货币的形象太过恶劣，美国善于将自己的经济困境通过美元让全球来埋单，每次美元宽松收紧周期都对全球经济造成较大的冲击。相信全球多数国家都对美元埋怨已久，要不是屈服于美元在贸易结算上的支配地位，估计都会舍弃美元。

第二，美国制裁俄罗斯损害美元信用，一旦美国制裁，各国持有的美债价值归零，这将会倒逼各国将货币储备多元化，而不是过度依赖来美元。

第三，俄罗斯的例子告诉全球各国，如果自己国家有强大的信用或者是自己国家在全球产业链上具有不可取代的地位，比如俄罗斯的石油天然气、中国的制造业，那么国家的货币也具有相应的内在价值，这种价值不会因为被制裁而毁灭。

以上并不是危言耸听，根据Choice数据，2022年5月中国持有的美国国债环比减少226亿美元至9808亿美元，较去年同期下降9%，为连续6个月下降，也是2010年5月以来首次持仓不足1万亿美元，近一年减持近千亿美元。

这并非个例，日本近一年减持美债也接近千亿，截止2022年5月，日本持有美债12120亿美元。

另外，近期多个国家打算降低美元在贸易结算中的比例。当地时间11日，印度央行推出了一套以印度卢比进行国际贸易结算的新机制，并宣布立即生效。

根据央视新闻报道，俄罗斯总统普京于当地时间19日开始对伊朗进行访问。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫日前在接受伊朗国家电视台采访时表示，俄罗斯把伊朗看做“可靠的朋友和合作伙伴”，两国在未来的贸易中将逐步放弃使用美元。

这都说明国际储备货币多元化以及贸易结算货币多元化成为大势所趋，与此对应的是，美元的霸权地位将受到挑战。

近期在全球经济衰退的压力下，避险资金涌入美元资产，推高美元指数，但随着美国经济的逐步衰退，美元指数将会回落，这里可能是美元最后的辉煌。

美元割羊毛不顺利

随着美联储大幅加息，美元指数从今年2月份开始快速走强。近期市场开始交易欧美经济衰退，衰退的乌云笼罩着全球金融市场，原油、天然气、铜等大宗商品暴跌，避险资金买入美债，美元进一步走强，最高突破109，创下近20年新高。

民间关于“美元割羊毛”的说法广为流传，大概是这么个过程：美联储采取宽松的货币政策，大印钞票，为全球金融市场提供流动性，美元进入新兴国家，推高资产价格，新兴市场出现牛市，吸引更多的资金入市，以至于出现资产泡沫；美联储开始加息、缩表，美元进入紧缩周期，美元走强，吸引美元回流，新兴市场资产被抛售，泡沫破裂，最后美国又开始新一轮宽松周期，美元流入到新兴国家抄底低位资产。

这一轮美元周期是从2019年美联储降息开始，在2020年疫情后加速，全球央行无限量化宽松，而今年2月份美联储加息则代表着美元紧缩周期的开始。而这一轮美联储加息确实造成了美元回流和新兴市场股市大跌，但美元割羊毛的过程却没有那么顺利了。

以俄罗斯卢布为例，当初欧美宣布制裁俄罗斯时，卢布曾对美元大幅贬值，但随着俄罗斯宣布天然气用卢布结算后，卢布再度走强，当前卢布兑美元汇率还要高于未被制裁前。和俄罗斯类似的还有澳大利亚等资源国。

然后是人民币，二月份美联储宣布加息后，人民币兑美元汇率非常坚挺，甚至一度有所升值。之后4月份由于疫情对经济的冲击，人民币才有一波大幅贬值，但五月份随着疫情好转，人民汇率再度稳定下来。

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