助力“低空经济”产业链升级，三瑞智能拟募资扩产应对需求拐点

据深交所信息披露，南昌三瑞智能科技股份有限公司(以下简称“三瑞智能”)将于12月26日迎来首发上会。

低空经济产业加速成势，动力系统企业迎来结构性增长窗口

在低空经济加速从概念走向产业化的当下，无人机和机器人产业链正在迎来一个确定性极强的上升周期。过去数年中，以农业植保、电力巡检、测绘航测、安防巡逻等场景为代表的工业级需求持续扩大，场景渗透率不断提升，应用深度与广度同步扩张，为行业带来了可预期且持续的增长动力。

伴随各地将“低空经济”纳入战略性新兴产业布局，地方试点工程不断推进，政策密度与强度显著上升，整个产业链由点状试水转向规模化建设，市场参与者正在面临难得的窗口期。在这一过程中，动力系统作为无人机的核心基础部件，决定着整机性能上限，其稳定性、可靠性和集成度成为整机厂商的核心考量。在行业集中度提升与供应链体系重构的趋势下，具备技术积累、全球化交付能力和成体系研发实力的企业正迎来更加突出的结构性机会。

作为深耕无人机动力系统十余年的企业，三瑞智能敏锐捕捉到行业需求升级带来的结构性红利，并在产业加速周期中展现出高增速、高毛利、高质量的经营特征。公司积极构建动力系统全链条能力，自主研发电机、电调、螺旋桨及一体化动力系统，持续推动产品轻量化、高功率密度、智能化方向迭代，并依托长期积累的技术优势构建了稳定的产品性能与成熟的产业配套体系。公司产品已出口至全球100多个国家和地区，与农业无人机、测绘无人机、电力巡检、安防巡逻、人形机器人、四足机器人等多类整机企业建立长期合作关系，业务覆盖场景广泛，使企业具备更强的周期穿透能力和稳健的增长结构。

在行业景气度持续提升的背景下，公司业务规模实现快速放大。2022年至2024年以及2025年上半年，公司营业收入分别为3.62亿元、5.34亿元、8.31亿元和4.36亿元，2022至2024年复合增长率超过50%。随着产品结构持续优化，公司综合毛利率由2022年的52.60%提升至2024年的59.79%，保持在行业领先水平。与此同时，公司经营活动现金流量净额持续提升，资产负债结构不断优化，为公司在行业扩张阶段把握更大成长空间奠定了坚实的财务基础。

IPO募资顺应产业扩张周期，进一步强化企业核心竞争能力

在产业进入成体系扩张阶段的当下，全球主要整机企业与产业链参与者的规模化布局正在全面加速。对动力系统企业而言，市场需求增长、应用场景扩张、全球客户体系的持续扩容，使企业对于产能体系、研发平台、数字化制造与全球交付能力的要求不断提升，行业领先企业正迎来能力跃迁的关键时期。

截至2025年10月31日，三瑞智能在手订单金额较2024 年同期增长51.02%。业务的快速增长也促进了三瑞智能产能利用率的提升。2025年1-9月，各产品产能利用率进一步攀升，电机、电子调速器和螺旋桨产品的产能利用率分别达到134.55%、97.41%、100.54%。

三瑞智能基于对未来产业趋势的研判和对企业自身技术路线的坚定投入，选择在本次IPO募资项目中，重点布局无人机及机器人动力系统扩产、研发能力升级、智能仓储与数字化能力建设等关键工程，进一步夯实企业在下一轮行业竞争中的能力基础。

其中，“无人机及机器人动力系统扩产项目”将扩大现有无人机及机器人动力系统的生产规模，提高生产制造智能化水平，形成规模化生产效应，基于已面临的产能瓶颈，公司募投项目“无人机及机器人动力系统扩产项目”已于2025年7月动工，以加速提升产能;“研发中心及总部建设项目”将针对新一代无人机动力系统和机器人动力系统产品研发两大方向进行前瞻性技术布局，持续提升公司的技术研发实力和综合竞争力;“信息化与智能仓储项目”将在推进公司信息化升级和数字化建设的同时，加快现代智能仓储中心建设，提高公司仓储空间和运输效率。募投方向与行业扩张轨迹高度契合，有望帮助公司在产业加速期实现能力指数级提升。

从全球视角看，无人机与机器人产业正处在同时叠加“政策推动、需求增长、应用扩张、技术突破”的发展周期，动力系统作为其中的核心部件行业，成长确定性强、产业弹性高、技术迭代明确，是最具穿越属性的环节之一。无论是农业无人机在全球农业结构性转型中的长期需求，还是电力巡检与安防行业的常态化渗透，抑或是新兴的人形机器人产业快速拉动的新增空间，都指向了动力系统企业的持续增长可能性。

业内观察认为，行业参与者若在此阶段形成产能、技术、全球供应链能力上的系统化提升，将在未来三到五年的竞争格局中占据更稳固的位置。作为该赛道具备先发优势与全球市场积累的企业，三瑞智能通过募投项目的实施，有望显著提升企业整体竞争实力，进一步拉开与行业竞争者的差距。

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