华富基金研究部：多因素提振下，聚焦A股优质资产

“五一”长假期间，港股大涨及美联储释放“鸽派”信号，叠加国内各项利好政策，资本市场情绪有所提振。在此背景下，上证指数节后首个交易日站上3100点，整体市场不乏结构性机会。

对此，华富基金研究部表示，从中长期视角来看，中国经济正在经历增长动能切换的过程，房地产市场供求关系发生变化，对宏观经济的拉动作用弱化，同时涉及新产业和新生产要素组织方式的新质生产力增长动能不断发展壮大，对房地产市场的下滑起到了重要补充作用。年初以来，二手房市场成交活跃，以价换量现象明显，租售比角度看已经有了明显修复，伴随房地产供需两端政策的持续出台，市场逐渐开始预期房地产市场的调整路径，宏观经济预期有所抬升。

海外方面，全球资金在配置进行中，中国资产宏观预期相对稳定、人民币汇率相对坚挺以及估值相对位置偏低，吸引力有所提升，中长期看，中国经济韧性较强，中国资产重定价或是中长期趋势。

政策方面，2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，这是第三次国务院层面出台资本市场指导性文件（简称新“国九条”）。顶层指导性文件出台，指导“1+N”政策体系的逐步建成，是中长期资本市场制度建设的一个关键节点。国务院出台的顶层文件对资本市场的表述从2004年“改革开放和稳定发展”、2014年“健康发展”到本次“高质量发展”，对资本市场定位的侧重点也从融资端转向投资端，以投资者为本。

华富基金研究部表示，在宏观经济有韧性、中国资产重定价和资本市场逆周期政策调节的加持下，指数级别的风险发生概率不大，在不合理的溢价消除之后，市场将聚焦真正的优质资产，同时结构分化趋势可能将更为显著。具体来看：

首先，中国资产重定价正在进行中，中国核心资产有望受益于外资再配置以及资本市场高质量发展的中长期目标。

其次，科技成长预计仍为稀缺，尤其是新动能培育相关板块，AI产业链或是本轮科技革命核心关注方向。

最后，出口预计将为未来一段时间中国经济的结构性亮点，目前，除少数延期披露的公司外，A股上市公司2023年年报及2024年一季报基本披露完毕，其中出口链景气占优，元件、消费电子、光学光电子、工程机械、半导体、白色家电、摩托车及其他、汽车零部件、商用车等二级行业出口收入占比较高，2024Q1盈利增速表现较好。未来非美出口及具备全球竞争力的制造业是重点关注方向。


风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于宏观经济、证券市场、行业板块的论述仅为本公司对当下市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

免责声明：泡财经所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。