生猪主力期货跌破13元/公斤，生猪板块怎么看？

今日猪价跌至阶段新低，对喜食猪肉以及冬日制作腊肠的消费者来说，无疑是利好的，但对猪肉板块的投资者而言却是冰冷彻骨。

截至11点28分，生猪主力期货合约——生猪2503期货下跌1.41%，跌至12.6元/kg的阶段新低；根据第三方网站统计的出栏均价走势，猪价也跌到了15.46元/kg的阶段新低。受猪价下行影响，重仓猪肉股的畜牧养殖ETF（516670）连跌5日，逼近60日均线。

不过对于猪肉板块，随着估值的持续回落（中证畜牧当前PB2.48倍，低于上市以来近99%时间），部分机构却认为当前却可能是逆势布局的配置窗口期。

天风证券认为，供给端上由于近期气温下降后腌腊增加，散户大体重猪出栏积极性增加；需求端上，南方多数区域腌腊及灌肠几乎全面进行，北方终端消费也持续回暖，肥猪需求或存季节性增长空间。总结来说，就是供给增幅有限，需求边际改善，猪价有望迎来反弹。

并且由于猪价持续下行后，部分养殖成本较高的企业以及散户落后产能将持续出清，而控本能力出色、现金流较充沛的头部企业有望演绎“剩者为王”的逻辑。比如猪企龙头牧原企业，近期公告其11月生猪养殖完全成本仅为13.1元/kg左右，按照现在的出栏均价以及出栏均重130公斤左右计算，牧原头均盈利仍有300元左右，明显超出行业平均水平的132.52元/头（自繁自养生猪养殖利润）。

因此，在后续猪价有望演绎超跌反弹的背景下，猪肉板块当前或许是值得左侧布局的品种，且明年有望成为消费大年，2025年猪价有望得到支撑。可借助猪肉股占比较高、汇聚龙头企业的畜牧养殖ETF（516670）进行配置。

作者：指东道西

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