“中国AI芯片第一股”，市值冲上7100亿，彻底爆了！

“中国AI芯片第一股”寒武纪（688256.SH），股价再创新高！

4月30日，寒武纪“20CM”涨停，股价来到1699.96元，成为A股第一高价股。总市值来到7168亿元。

“20CM”涨停源于炸裂一季报。

公司披露，2026年第一季度，实现营业收入28.85亿元，同比增长159.56%；归属于上市公司股东的净利润为10.13亿元，同比增长185.04%。

财务指标超级强劲

寒武纪这份一季报，可以说是全方位强劲。

除了营收和归母净利润大增外，我们再看看其他指标。

一季度末，合同负债3.96亿元，而上年同期是142万元，2025年末是61万元。

合同负债通常是“业绩蓄水池”。合同负债暴增，意味着公司产品需求非常旺盛。

再看预付款项。2026年3月底，公司预付款项为19.0亿元，上年同期是9.73亿元，2025年末是7.44亿元。预付款项大增，代表公司在积极采购，以履行订单。

2026年第一季度，公司研发费用为3.24亿元，同比增长18.68%，但研发费用率降至11.23%，同比下降约13.30个百分点。反映寒武纪仍在持续投入研发，但规模效应凸显，研发费用率下降，财务信号积极。

此外，2026年第一季度公司经营活动产生的现金流净额达8.34亿元，去年年末为-4.98亿元，上年同期为-13.99亿元。经营活动产生的现金流量净额由负转正，说明业务从“失血”状态变成了“造血”状态，“纸上富贵”变成“真金白银”，盈利质量显著提升。

国产AI芯片赛道高景气

当前，国产AI芯片赛道十分景气。

国际数据公司（IDC）报告显示，到2025年，中国AI芯片市场预计出货约400万张。虽然英伟达占了55%（约220万张），但国产芯片势头很猛，总出货约165万张，占比已达41%。

具体来看，华为昇腾一家就出了81.2万张，几乎拿下国产的半壁江山；阿里平头哥排第二，出货26.5万张；百度和寒武纪均以11.6万张并列第三。此外，海光、沐曦、天数智芯、清微智能等厂商也都在稳步起量。据IDC预测，2026年中国算力需求将转向“训练+推理”双轮驱动，国产AI芯片有望迎来更快发展阶段。

据中信证券，AI应用爆发带来的国内算力紧缺局面，将会加速国产芯片放量，其中对推理芯片的带动更加直接。当前国产单芯片性能加速追赶，但仍落后英伟达1代至2代，看好在国内算力紧缺背景下，国产推理芯片等AI芯片迎来爆发式增长机遇，预估当前国内AI芯片市场国产化率约30%至40%，2030年有望提升到60%至70%。

据广发证券，寒武纪思元系列AI芯片是国内较早实现商业落地并取得领先优势的产品，先发优势将形成显著规模壁垒——最终用户不大会同时采用四五种以上不同的AI芯片。这赋予寒武纪在国产AI芯片市场明显的“格局溢价”。

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