价格一路“狂飙”后，国投白银LOF暂停申购，上期所出手两天内34名客户被限开仓及出金

（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻1月27日讯（记者 王婉莹）一边是白银价格“狂飙”，另一边是交易所密集发文收紧交易限额、处罚违规账户来“降温”。

今日，上海期货交易所（下称“上期所”）公告，对3组18名在锡、白银期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系的客户，采取限制开仓1个月和限制出金的监管措施。这已经是上期所昨日对16名违规客户采取相应措施后的连续动作。短短两天内，已有34名客户在锡和白银期货交易中被罚。

除了“敲打”违规行为，上交所还出手调整了交易限额、涨停板幅度。自1月27日夜盘交易开始，白银期货多个合约的日内开仓交易最大数量被限制在800手，锡期货则被限制在200手。

在更早前的1月16日，上期所曾宣布，自1月20日（1月19日夜盘）交易起，将前述白银期货合约的日内开仓交易的最大数量调整为3000手。1月15日，上期所宣布调整锡期货交易保证金比例、涨跌停板幅度，并自1月16日（1月15日夜盘）交易起，将锡期货各合约的日内开仓交易的最大数量调整为800手。

短时间内大幅收紧交易限额的背后，是白银、锡期货近期的持续暴涨。数据显示，1月26日，沪银日内最高冲至28226元/千克，涨幅一度超14%，再创历史新高。沪锡日内也一度冲至462720元/吨的高位。截至1月26日收盘，沪银主力合约涨12.78%，沪锡主力合约涨1.37%。

业内人士指出，有色贵金属短期涨幅过大、速度过快，极易引发非理性追涨和资金“博傻”行为，积累大量风险。

受市场情绪等影响，国投瑞银基金公告，自2026年1月28日起，旗下国投白银LOF将暂停所有申购业务。记者关注到，该产品近一年涨超230%。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对记者指出，监管持续动作传递核心信号，在严厉打击违规行为同时，更侧重于为过热的市场全面降温。“从时间节点看，上期所罕见地在午间发布监管公告，显示出监管层面对快速上涨的行情已高度警觉。”

柏文喜指出，相比于直接监控价格操纵，打击“未申报实际控制关系”具有更深层次的制度意义，其意味着隐蔽性更强，多个表面独立的账户可能由同一主体实际控制，通过分散持仓规避持仓限额、放大杠杆倍数，这种行为的识别需要交易所具备穿透式监管能力。前置风险防控，在价格操纵行为实际发生前就进行干预，防止“积小成大”的风险累积，确保所有市场参与者在信息透明的前提下公平竞争。

业内人士建议，对于产业客户而言，应利用期货市场做好套期保值，管理价格波动风险。而对于个人投资者，应根据自身风险承受能力审慎参与，避免高杠杆下的非理性投机。值得注意的是，在强监管、防风险的总体考量下，市场普遍预期未来可能还会有更多针对性措施出台。“监管的真正目标并非打压市场，而是引导市场回归理性，防止个别违规行为扭曲价格、侵害投资者合法权益。”（蓝鲸新闻 王婉莹 wangwanying@lanjinger.com)

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