国航远洋终止H股上市计划，拟向特定对象发行A股募资不超过7亿元

同壁财经讯，福建国航远洋运输（集团）股份有限公司（证券简称：国航远洋，证券代码：920571）于2026年9月21日披露《关于终止筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市的公告》及《2026年度向特定对象发行股票募集说明书（草案）》。公司决定终止筹划发行境外上市外资股（H股）并于香港联交所主板上市，改为向特定对象发行A股股票募集资金，募集资金总额不超过7亿元，拟用于新造3艘多用途重吊船、3艘LR2型油轮及补充流动资金。

据同壁财经了解，国航远洋主要从事国际远洋、国内沿海和长江中下游航线的干散货运输业务，是国内干散货运输的大型航运企业之一。截至募集说明书披露之日，公司拥有自营干散货船舶22艘，总运力达170.74万吨，运力规模在国内干散货航运业排名靠前。公司客户涵盖煤炭、钢铁、矿石、粮油等多个领域，与国家能源集团、力拓、托克、嘉吉、宝钢、华能等国内外大型企业建立了较为稳定的合作关系。

从终止H股上市到转道A股定增，国航远洋这一资本运作路径的调整值得关注。公司于2025年12月正式启动H股发行上市筹划工作，2026年1月已审议通过聘请全套中介机构的相关议案。然而仅过去不到一年时间，公司便宣布终止该计划，转而选择向特定对象发行A股。公司方面表示，此举系结合外部宏观环境、资本市场环境以及自身战略发展规划做出的审慎决策。从市场环境看，当前A股再融资审核节奏相对清晰，而定增方式在发行效率和信息披露方面更具可预期性，这或许是公司选择回归A股融资的现实考量。公司同时强调，目前经营状况稳定，本次终止筹划H股不会对经营活动造成重大影响。

本次定增的核心看点在于募资投向的战略意义。根据募集说明书，7亿元募集资金中，6.8亿元将用于船舶购置项目，项目总投资达24.91亿元，差额部分由公司以自有资金及融资租赁等方式解决；另有2000万元用于补充流动资金。具体而言，公司拟新造3艘6.2万吨级多用途重吊船及3艘11.5万吨级LR2型油轮，预计建设周期为2年。

多用途重吊船的布局紧扣当前高端制造出海的市场机遇。据兴业证券研报，中国“十五五”规划要求2030年海上风电装机达100GW以上，年均需完工10.6GW，欧洲2026至2030年每年亦有20.2GW风电装备进口需求，风电叶片、塔筒等超长超重构件的跨境运输需求持续释放。而供给端方面，全球多用途船队平均船龄已达20.7年，船龄超25年的占比28.7%，在手订单仅占现有运力10.6%，中短期运力偏紧的格局较为明确。公司现有船队以巴拿马型和灵便型干散货船为主，缺乏适配特种大件货物运输的专业船型，此次新造重吊船将填补这一空白，形成差异化竞争能力。

LR2型油轮的购置则意在开辟能源运输赛道。LR2型油轮兼具原油与成品油运输的灵活性，可根据市场行情灵活切换运输品类。2026年以来，受地缘局势变化影响，全球油轮运力格局经历重塑，大量LR2型油轮转至原油运输市场。据长江证券研报数据，截至2026年9月4日，LR2韩国-新加坡航线等价期租收益录得6.5万美元/天，周环比增长13.6%，成品油海运需求恢复态势明显。与此同时，全球约23%的油轮船龄超过20年，45%的油轮船龄达到或超过15年，老旧运力加速出清为新增运力提供了空间。

从战略层面看，本次定增最核心的意义在于构建周期对冲能力。公司现有船队以中小型干散货船舶为主，经营业绩与BDI指数高度关联，面对单一市场下行周期时缺乏有效的对冲手段。多用途重吊船可承接风电大件、工程设备等高附加值订单，与干散货市场形成周期互补；LR2油轮则依托液货市场与干散货市场不同步的景气节奏，在干散货运价走弱时贡献经营增量。两条新业务线有望与现有干散货主业形成“三足鼎立”的船队格局，平滑行业周期波动对业绩的冲击。

财务层面，截至2026年6月30日，公司资产负债率为72.09%，较2024年末的65.15%上升近7个百分点，主要系公司为推进船队升级，新增银行借款及融资租赁款所致。本次股权融资到位后，公司资产负债率将有所下降，资本结构得到优化，财务稳健性有望增强。不过需要指出的是，本次定增尚需公司股东会审议通过、北京证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施，审批结果及时间均存在不确定性。此外，募投项目建设周期较长，短期内公司每股收益和净资产收益率可能面临摊薄压力，投资者需关注相关风险。

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