200亿汇源，A股“重生”

200 亿汇源，A股“重生”。

曾经的国民级果汁汇源果汁或许将在 A 股重生。

1. 7 月 22 日国中水务发布公告称，公司拟以支付现金的方式间接收购北京汇源食品饮料有限公司。此次收购完成之后，国中水务将成为北京汇源的控股股东。

2. 国中水务是什么背景？根据相关资料显示，黑龙江国中水务的主营业务为污水处理业务、环保工程技术服务业务。公司主要产品及服务为自来水销售、污水处理工程技术咨询服务供热等。

3. 根据国中水务的财报显示，2021 年至 2023 年，国中水务的营收分别为 3.84 亿、2.88 亿以及 2.17 亿，净利润分别为-9055.3 万、-1.16 亿以及 3003.86 万。值得注意的是，2023 年国中水务通过投资北京汇源项目，实现投资收益 8283.63 万元，占公司当期归母净利润的 275.77%，而这也是 2023 年国中水务扭亏的关键。

4. 关于此次的收购，国中水务表示，自 2022 年起已经先后三次受让上海文盛资产参与北京汇源重整设立的持股平台诸暨文盛汇 36.486%的股份，总计斥资 9.3 亿元，受让后间接持有北京汇源 21.89%的股份。

5. 据悉此前文盛资产承诺，北京汇源在 2023 年至 2025 年期间的累计扣非净利润不低于 11.25 亿元，也就是说其业绩平均年扣非净利润将不低于 3.75 亿元。此次交易完成之后也意味着汇源果汁将借壳重新回到资本市场。受相关消息刺激，国中水务已经 15 个交易日涨幅超过了 125%，市值突破了 40 亿元。

6. 对于股价的异动，国中水务的公司发布风险提示称，经自查公司目前生产经营情况正常，公司已披露的经营情况内外部的环境未发生重大变化，也不存在因披露而未披露的重要信息，未发现需要澄清或回应的媒体报道、市场传闻及热点概念事项等。

7. 2023 年国中水务通过间接持有汇源会员 21.9%的股份，收获了 8283.6 万元的收益。而这也给了国中水务相当大的信心。

8. 实际上重整之后汇源果汁情况出现了相当大的好转。根据相关公告显示，2023 年汇源会员收入约 27.5 亿元，毛利率提升了 7 个百分点至 24.8%，实现净利润 4.2 亿元，扣非后净利润为 3.9 亿元。按照 A 股上市同类上市公司参考，其大约是营收以及净利润体量大概为东鹏饮料的 1/5，上市后对应的市值约为 200 亿元左右。

9. 根据国中水务公告，目前北京汇源则采用了轻资产运营的模式，以委托代工生产为主，其将 80%的生产线回租给原汇源集团，并向其采购产成品。北京汇源 2023 年度对外采购总金额约 18.1 亿元，其中产成品占比的 96.7%。

罕见财居认为，如果汇源果汁此次顺利的回到 A 股市场，那么凭借着资本市场的加持，汇源果汁以往的包袱将会被甩掉，届时汇源果汁将走向新生，重新进入到发展的快车道。

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