离谱！广汽埃安估值超千亿

文 | 卢林建

今年8月，广汽埃安开启了A轮融资，计划融资150亿，投后估值超千亿，并计划2023年在科创板上市。

看到这个消息，最郁闷的，或许是广汽集团的10万名投资者。

根据天眼查显示，广汽集团通过直接或间接的方式持有广汽埃安93.45%股份，按持股比例计算，这部分股份的价值在900亿元以上。但是，广汽集团的市值在1330亿左右，显然，假如广汽埃安估值合理的话，那么广汽集团则被严重低估。

而且，由于广汽乘用车和广汽埃安同为广汽集团的子公司，根据8月产销数据，广汽乘用车销量为3万辆，高于广汽埃安。那么问题来了，如果广汽乘用车即广汽传祺加速向新能源转型，是不是意味着在极短的时间里便又能再造一个千亿公司？

在我们看来，千亿估值的广汽埃安，简直太离谱！

首先，销量需要打折扣。

2021年，在广汽埃安的12.7万台的销量中，埃安S的占比超过6成，B端销售占比为43%。今年8月，埃安S和埃安Y的销量分别为1.17万辆和1.1万辆，占总销量比重的78.5%。

显然，B端的占比还是偏高。

其次，品牌需要打折扣。

从8月的数据可以看到，售价28.66-46.96万元的埃安LX单月销量为447辆，环比下降26.84%，仅占总销量比重的1.5%。鉴于埃安LX上市已有两年时间，这样惨淡的销量显然是不及预期的。

也就是说，埃安在20万以上尤其是30万以上的市场，存在感相当低。

还有，技术需要打折扣。

过去三年，广汽集团每年的研发投入在10亿元左右，研发占比由2019年的1.68%下降至今年上半年的1.15%。

不过，广汽埃安的口号依旧很响。

电池技术方面，埃安拥有超过600人组成的国际顶尖研发团队，其中博士超过60位；智能化方面，埃安计划到2023年开发并量产下一代纯电车型平台，L4级自动驾驶技术也将投放市场。

然而事实却是，广汽集团对研发投入的力度历来都不大重视。

最后，广汽埃安缺钱。

截至2022年6月底，广汽集团的货币资金为245.54亿元，对应30.1亿元的短期借款和86.68亿元的一年内到期非流动负债；而且，广汽集团“经营现金流”连续三年为负，呈扩大趋势，上半年这个数字为-54.1亿元。

这也是为何，广汽这么着急将埃安独立的原因所在。因为，资本市场既能够忍受新公司亏损，又能够获得很高的估值，并以此获得源源不断的融资。

那么，大家对埃安这个品牌怎么看？

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