重挫16%！投影第一股增速放缓，十余家券商唱多遭打脸

来源：德林社

作者：金卫

投影第一股罕见大跌。

8月22日，极米科技开盘出现闪崩式下跌，早盘一度重挫16%，截止发稿时，极米科技依然大跌12%，股价报于326元，总市值为228亿。

半天时间，极米科技蒸发30亿，按6200名股东计算，相当于人均亏损50万。发生了什么？

极米科技成立于2013年，主营业务为智能投影产品的研发、生产与销售。2021年3月上市，被喻为投影第一股。

8月19日，极米科技披露了半年度报告，2022年上半年公司营业收入20.36亿元，同比增长20.72%；归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长39.78%。

对于业绩增长主要的主要原因，极米科技称报告期公司产品销量保持持续增长，同时产品平均单价提高所致。

分商品类型来看，投影仪整机及配件收入为19.8亿，增幅20%，互联网增值业务同比增长了48%，达到4368万，其中互联网增值业务主要包括互联网推广服务及会员服务分成收入等。

虽然业绩有所增长，但半年报显示极米科技的现金流、应收账款等存在隐忧。今年上半年，极米科技的经营性现金流量净额由正转负为-1.10亿元，经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少 218.73%，公司称主要原因系报告期内公司原材料采购及人力成本增加所致。

其他几项指标，应收账款由上年同期的0.75亿元增至1.07亿元，增速为42.31%，超过营收增速。存货规模由去年同期9.48亿元增至11.59亿元，存货周转率由3.31下降至3.08。

另外，上半年，极米科技的销售费用同比增长21.62%至2.84亿元，研发费用同比增长73.27%为1.95亿元。

极米科技于2021年3月上市，到6月28日股价一度创下629元的高点，总市值达到440亿，其后股价一路下滑，到现在的310元左右，一年跌逾5成，缩水近200亿。

从业绩增长来看，上市之前，极米科技营收利润均呈现大幅增长，尤其是2019年，净利润大增881%，到2020年，净利润依然同比大增188%。

2021年，极米科技上市第一年实现营收40.4亿元，较上年同期增长43%，归属于上市公司股东净利润为4.8亿元，同比增长80%。但到今年上半年，营收、利润的增速同比下滑，资本市场对极米科技的热情在逐渐消退。

去年以来，极米旗下的多款产品相继提价，同时极米为了提高产品的销量和曝光度，砸重金在营销上做文章，签约了顶流明星易烊千玺、王子文等担任品牌和产品代言人。但是，对营收利润的贡献并不明显。背后原因，或在于这些年投影行业竞争激烈，同行正逐步降低价格，极米产品的多款产品逆势提价、即便有明星代言，但是买单者并不是想象中那么好。

值得一提的是， 8月22日浙商证券发布研报称，给予极米科技买入评级。评级理由主要包括消费复苏业绩反弹、产品结构优化、研发投入巩固公司核心技术壁垒。极米科技近一个月获得11份券商研报关注，买入评级10家，平均目标价为450元，与最新价336.5元相比，高113.5元，目标均价涨幅33.73%。

“果然是研报出、散户苦！”在尺度极米科技股东群，有投资者分析称，“极米科技的业绩增长放缓，市场的热情退却了，股价打回原形了。”还有投资者分析，越来越多企业会参与到投影产业链中，随着投影产业供应链的成熟和消费者认知的提升，新品牌入局智能投影行业，也进一步激发市场活力，加速市场洗牌、将产品利润摊薄。极米的利润也很难再起来了。

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