安邦护卫IPO过会：偏隅一方的武装押运巨头，年营收约24亿元

近日，安邦护卫集团股份有限公司（以下简称“安邦护卫”）正式通过上海证券交易所上市委的现场审议。这意味着，安邦护卫离成功上市再进一步，接下来将提交注册。

据贝多财经了解，安邦护卫的上市申请材料于2023年3月2日获得受理，5月8日便接受了上市委审核，但收到了暂缓审议的决定。仅两个月后，“越挫越勇”的安邦护卫最终获得了上市委会议通过。

本次冲刺上市，安邦护卫次拟公开发行不超过2688.1721万股，拟募资约4.72亿元，计划用于集团数字化升级发展项目、浙江公共安全服务中心（一期）项目和补充流动资金。

天眼查信息显示，安邦护卫成立于2006年2月，总部位于浙江省杭州市，法定代表人为吴高峻。目前，该公司的注册资本约为8064.52万元，主要股东包括中电海康、诸葛斌、南都物业等。

招股书介绍，安邦护卫是一家综合性的安全服务提供商，主营业务覆盖金融安全服务、综合安防服务和安全应急服务三个领域。安邦护卫在招股书中表示，其正积极拓展海外安保业务。

其中，金融安全服务是安邦护卫的核心业务，包括押运服务和金融外包服务。简单来说，押运服务就是通过专人专车负责金融机构的现金、有价证券、重要凭证及贵重物品的武装押运服务。

值得一提的是，在目前浙江省具备武装押运业务资质的12家公司中，安邦护卫就占据了11家，其中包括该公司及其下属的10家控股公司和1家参股公司，覆盖浙江省全部11个地市，已经形成了浙江省内的行业垄断。

行业地位“出类拔萃”的安邦护卫，在财务表现上也做到了“富甲一方”。招股书显示，安邦护卫2020年、2021年和2022年（下称“报告期”）的营业收入分别为20.64亿元、21.97亿元和23.79亿元，稳中向好。

但由于押运服务高昂的人工成本，目前的安邦护卫正处在“高投入+高成本”的营收模式中。报告期内，该公司主营业务成本中人工成本分别为11.47亿元、12.55亿元和13.16亿元，占比分别为76.17%、75.99%和72.88%。

也正因如此，安邦护卫的盈利能力并不算出众，净利润也出现了一定波动。报告期内，该公司的净利润分别为2.76亿元、2.19亿元和2.47亿元，扣非后净利润分别为1.05亿元、8544.13万元和1.03亿元。

安邦护卫在招股书表示，2020年净利润较高，主要原因是政府出台了社保减免政策，降低了营业成本。2021年社保减免政策取消，该公司净利润出现了下滑。2022年随着营业收入增长，净利润也随之增长。

此外，安邦护卫2023年1-3月（第一季度）实现营业收入5.48亿元，同比增长1.54%；实现归母净利润1780.34万元，同比增长10.24%；实现扣非后净利润1677.57万元，同比增长6.45%。

同时，安邦护卫预计其2023年上半年实现营业收入1.11亿元至1.15亿元，与2022年同期基本持平（同比变动-1.77%至1.77%）；预计归母净利润4300万元至4700万元，较2022年同期增长约0.57%至9.93%。

需要指出的是，武装押运业务作为安邦护卫的核心业务，近三年来的收入增长近乎停滞，疑似触碰到天花板。报告期内，该公司来自武装押运服务的收入分别为14.10亿元、14.27亿元和14.38亿元，占比分别为69.16%、65.87%和61.41%。

安邦护卫在招股书中解释称，该公司的押运业务主要是现金押运，现金以外的黄金、珠宝、首饰、有价证券、机要文件等贵重物品的押运保管涉及较少。据介绍，安邦护卫的业务量与服务的银行网点数相关。

根据《中国银行业服务报告》，2016年至2021年底，全国银行业金融机构营业网点总数从22.79万降至22.66万，浙江省银行业金融机构营业网点总数分别为12840、12581、13226、12990、13161、13327个，增长较为缓慢。

另据贝多财经了解，这也和安邦护卫收入明显的区域集中性有关。作为一家发迹于浙江的企业，安邦护卫的押运业务高度集中于浙江省内。报告期内，省内收入的占比为99.05%、99.08%和99.46%。

不过，这并非没有寻求破局之法。安邦护卫在招股书中称，该公司的押运业务集中于浙江省内，在省内的份额超过七成。据招股书介绍，安邦护卫已开始通过并购在省外进行拓展。

安邦护卫还在招股书中表示，该公司在金融外包、综合安防、安全应急等领域不断拓展业务机会。报告期内，其新增业务收入合计分别为6.29亿元、7.39亿元、9.03亿元，呈逐年增长趋势，也成为了拉动该公司总营收增长的“主力军”。

本次IPO前，安邦护卫的实际控制人为浙江省国资委，对前者的持股比例为55.8%。同时，安邦护卫董事长吴高峻和董事、总经理兼财务负责人诸葛斌分别持股约0.99%，前员工余兴才、厉晓奋分别持股约0.55%，南都物业持股5.00%。

此外，捍卫企管持股5.16%，卫邦企管持股5.13%，王恒建和童军杰分别持股约0.55%，卢卫东持股0.53%.

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