站在“它经济”风口，乖宝IPO走高端线更有优势吗?

随着我国居民收入水平的提高，单身经济和银发经济的兴起，养宠群体不断扩大，宠物食品市场也呈现出快速增长的态势。据前瞻产业研究院预测，2023年中国宠物食品行业规模将达到1732亿元，年均复合增长率超过25%。

在这样一个蓬勃发展的市场背景下，一家专注于宠物食品研发、生产和销售的企业——乖宝宠物食品集团（以下简称“乖宝”）已完成上市前的所有准备工作，即将在深交所创业板正式挂牌上市。自成立以来，乖宝主要从事宠物食品的研发、生产和销售，从最初主营代工厂业务到后来自立门户，乖宝一路乘上快车，坐上了国内宠粮的头把交椅。在从代工厂转型为一家高端宠物食品企业的过程中，乖宝通过产品结构的优化和品牌竞争力的提升彰显出了作为国内宠物食品企业龙头的实力。

主营业务收入高增速，产品结构优化调整

乖宝是继2021年康鸣科技、爱玛科技等多家宠物相关企业成功登陆资本市场后，又一家进军A股的宠物食品企业。根据其招股书显示，乖宝拟发行不超过4亿万股新股，发行后总股本不超过4亿股，拟募集资金6亿元。在宠物食品行业规模不断扩张的情况下，乖宝以自有品牌和产品结构的优势，在市场竞争中占得一席之地。

乖宝的销售模式分为自有品牌、ODM/OEM和品牌代理三种。自有品牌是指乖宝自主研发、生产和销售的品牌，包括“麦富迪”“弗列加特”等，根据招股书数据，乖宝自有品牌收入占比从2019年的50.40%增长至2022年上半年的57.12%，表明乖宝在国内外市场的品牌影响力不断提升。

同时，乖宝的客户结构也在优化，规模以上经销商数量逐年增加，线上渠道贡献主要收入，线下渠道也在扩大覆盖。乖宝的客户分布在全球30多个国家和地区，其中海外市场占比超过50%，显示出乖宝的国际化竞争力。

乖宝的产品结构也在不断调整，以适应市场需求的变化。根据招股书数据，乖宝的主粮收入占比从2019年的34.53%增长至2022年上半年的36.18%，零食收入占比从2019年的63.67%降低至2022年上半年的60.71%，保健品收入占比从2019年的0.71%增长至2022年上半年的3.11%。这说明乖宝在提高主粮业务的同时，也在加大对零食和保健品业务的投入，以满足消费者对高端、功能性和多样性的需求。

依托于乖宝的产品结构和品牌竞争力，其主营业务收入高增速。乖宝的主营业务包括三大类产品：宠物主粮、宠物零食和宠物保健品。根据招股书数据，乖宝主营业务收入2019-2021年由14.00亿元增长至25.60亿元，年复合增长率达22.28%，2022年上半年营业收入同比增长55%。归属于母公司所有者的净利润2019-2021年由0.4亿元增长至1.4亿元，年复合增长率达223.06%，2022年上半年净利润同比增长220.43%。净利润增长态势强劲，业绩亮眼。

总之，乖宝通过产品优势和主营业务的强势增长保持着行业的领先地位，不断在发展转型中体现其生命力和竞争力。同时为了满足消费者对高端、功能性和多样性的需求，乖宝在产品研发方面也不断创新，并且通过旗下品牌麦富迪对高端线业务发力。

研发创新能力领先，或将布局主推高端路线

宠物食品行业作为宠物行业的重要组成部分，也是消费升级的重要方向，有着巨大的市场空间和发展潜力。随着我国居民收入水平的提高，养宠群体的扩大，消费者对宠物食品的需求和品质的要求也在不断提高。这为宠物食品行业带来了新的机遇和挑战，也需要宠物食品企业不断创新和提升，以适应市场变化和消费者需求。

乖宝在研发技术方面有着明显的优势，拥有国内外多个专利和认证，与多所高校和科研机构建立了合作关系，拥有一支由博士、硕士等高学历人才组成的研发团队。在产品设计、原料选择、生产工艺、质量控制等方面也有着严格的标准和流程，确保产品的安全性、营养性和口感性。

据了解，乖宝在研发方面的投入不断加大，2019-2021年研发费用分别为0.6亿元、0.8亿元和1.1亿元，占营业收入的比例分别为4.29%、3.12%和4.30%，2022年上半年研发费用为0.7亿元，占营业收入的比例为5.15%。基于此，公司不断推出符合市场需求和消费者喜好的新产品，提升了产品的附加值和竞争力。

企业研发技术的提升也推动了高端线业务的发展。为了提升形象，乖宝主要通过升级品牌、收购品牌等一系列动作，奋力打造自己的高端线业务。

从具体行动来看，乖宝通过从人、宠、行业三个维度进行剖析，将“天然”这个点打造成为高端线消费的关键。并且从乖宝旗下品牌麦富迪的营销重点可以看到，乖宝强调国际流行、科学配比的高端喂食理念，并且直接表明动物原料、蛋白、益生菌等含量。这是据消费者对产品品质高需求和市场变化而做出的转变。

毕竟在持续走热的宠物经济中，“铲屎官”对宠物的付出一向有着不计成本的趋势，且对宠物食品的品质要求也在不断提高。在此趋势下，乖宝走好高端线或将进一步增强自身竞争优势。

结语：

即将在创业板上市，是乖宝自身发展的一个重要里程碑，也是对宠物食品行业的一种肯定和鼓励，有望推动宠物食品行业的健康发展。我们相信，乖宝若能成功上市，将是一个新的起点，也是一个新的高度。

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