手握3400亿美元，巴菲特的现金“困境”，显现

3400亿美元现金储备是够会成为巴菲特继任者的"困境"。

有时候企业手里攥着太多现金也会成问题。巴菲特就手握3400亿美元现金，但如果不投科技可选的范围就特别有限。因为他主要投传统消费和金融，所以大家都在看他会怎么投，这也成了他继任者的难题。

实际上伯克希尔过去的发展有其特定的背景，但过去十几年美股的风向已经从消费股转向了科技股。巴菲特从2018年开始主要是因为买了苹果公司才保证了伯克希尔的收益。如果没买苹果，伯克希尔可能没有现在的定位。

尽管伯克希尔现在现金很多，继任者阿贝尔的选择空间也大，但现在的科技股都不便宜，尤其是英伟达、微软、谷歌这些公司的估值。从这个角度看这么多现金其实也有问题。

伯克希尔的财报显示2025年上半年收入为1822亿美元，同比下滑了12.94%。保费收入为440亿美元，同比增长1.32%。归母净利润为171.3亿美元，同比下滑了60.47%。

从具体的营收结构来看，伯克希尔的第二大营收来源是保险，收入为536.39亿美元，营收占比为29.44%。而第一大营收来源是其他，收入为898.38亿美元，营收占比为49.32%。这部分主要是公用事业、能源、铁路、货运、利息和股息，其中批发零售占比最高。

第三大收入来源是制造业，营收为386.92亿美元，营收占比为21.24%。所以总的来说巴菲特其实更喜欢保险行业，2022年他还花了116亿美元收购了保险公司Alleghany。

除此之外近几年除了投资西方石油，巴菲特没有太大动作。10月2日晚，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦宣布将以现金97亿美元收购西方石油的石化业务OxyChem。这个消息公布后西方石油股价大跌7.31%，市值为435亿美元，处于近两年的低位。

OxyChem主要生产氯气和烧碱等基础化学品。西方石油表示，会用其中的65亿美元来还债。西方石油首席执行官维姬·霍卢布表示，这笔交易能帮助公司降低负债，重启股票回购计划。

值得注意的是，伯克希尔是西方石油的最大股东，目前持有该公司约27%的流通股。作为西方石油的重要股东，伯克希尔对西方石油的资产处置和战略调整参与度很高。有消息称，西方石油出售子公司是为了降低负债，这几年一直在剥离非核心资产。维姬·霍卢布也表示，需要更快地降债。这笔交易解决了最后一个问题，将释放股价空间，增加股东信心，吸引新投资者，重启回购计划。

侃见财经认为，尽管伯克希尔多次的加仓西方石油，但这家公司对伯克希尔整体影响并不大。近几年伯克希尔不断抛售苹果股票，美股持仓比例不断缩小，虽然置换出了大量现金，但也意味着错过了美股科技股的行情。

综合来看，未来三五年内，伯克希尔的大量现金储备能抵御很多风险。但如果格雷格·阿贝尔不选科技股，这笔现金将不再是优势，反而成劣势。

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