奉天电子收到北交所第二轮问询，聚焦业绩下滑、收入核查与募投合理性

近日，上海奉天电子股份有限公司收到北京证券交易所出具的第二轮审核问询函。问询函围绕公司业绩下滑及可持续性、收入及资金流水核查、募投项目的必要性和合理性等核心事项展开。

一、业绩下滑及可持续性受关注。问询函指出，2023年至2025年发行人营业收入分别为64,029.43万元、88,404.61万元和66,008.76万元，归母扣非后净利润分别为2,744.88万元、8,378.08万元和5,580.52万元。2024年营业收入同比增长38.07%，2025年同比下滑25.33%，归母扣非后净利润同比下滑33.39%。高压水加热器产品是发行人第一大收入来源，2025年收入同比下滑36.44%，主要因赛力斯集团、长安集团等客户配套车型销量下降，且赛力斯集团降低单一供应商依赖引入其他供应商，导致公司配套份额下降。问询函要求发行人量化分析2025年业绩下滑的具体原因及影响程度，说明赛力斯集团、长安集团等客户配套车型是否存在大幅波动或减少的风险，发行人的应对措施及有效性。同时，针对主要产品销售单价呈下降趋势的情况，问询函关注发行人是否具有议价能力，持续降价对经营业绩的影响，以及高压水加热器产品是否存在被其他技术或产品替代的风险。结合2026年1-3月预计营业收入、净利润同比下滑约10%的情况，问询函要求分析导致业绩下滑的因素是否已消除或明显改善，业绩是否存在进一步下滑的风险，并充分揭示相关风险。

二、收入及资金流水核查需进一步夯实。问询函要求中介机构区分境内外分别列示各期收入/应收账款发函、回函、回函不符、未回函的具体数量、金额及比例，逐家列示回函不符的调节过程、调节依据，并说明对各期未回函或回函不符客户采取的替代测试程序及有效性。针对境外收入，问询函要求说明采取的具体核查程序及核查比例，量化分析各期境外收入与海关数据、出口退税、结汇及汇兑损益波动数据、物流运输记录、发货验收单据等的匹配性。在资金流水核查方面，问询函关注实际控制人及其配偶购买理财产品的明细构成及最终投向，是否存在投资款项流向发行人关联方或客户、供应商的情形；逐笔说明实际控制人及其配偶与亲属间转账的具体情况；补充说明发行人董事会秘书与供应商昆山锦昊铖电子科技有限公司股东存在资金往来的具体原因及背景，列表说明资金流入流出的具体时间、金额及资金来源，资金是否形成闭环。同时，问询函要求说明报告期内发行人向锦昊铖采购的具体内容、金额及比例，交易价格是否公允，供应商与发行人是否存在关联关系或其他利益往来。

三、募投项目的必要性和合理性成焦点。问询函显示，发行人拟募集46,492.86万元，其中20,329.80万元用于新能源汽车电子生产基地建设项目（二期），10,163.06万元用于研发中心建设项目，16,000.00万元用于补充流动资金及归还银行贷款项目。募投项目将新建高压水加热器产线4条、车载充电机产线2条，达产后将新增高压水加热器80万台/年、OBC车载充电机6万台/年。2025年末高压水加热器、车载逆变器、车载DC-DC转换器和车载USB的产能利用率分别为59%、88%、68%和74%，其中车载DC-DC转换器、车载USB自2023年度以来因配套燃油车车型销量下降等因素导致产能利用率有所下滑。问询函要求发行人说明募投项目设备（软件）购置及安装费的测算依据及合理性，是否与同行业可比公司存在较大差异，是否存在重复建设的情形。结合募投项目对现有产能的提升情况、销售区域的拓展情况、客户结构、下游配套车型的迭代及相关车型的销量变化情况、各类募投产品产能利用率变动情况及在手订单情况，进一步论证募投项目的产能消化能力。针对以14.54%的营业收入增速测算营运资金缺口的情况，问询函要求说明测算依据的合理性及补充流动资金的必要性。同时，问询函要求说明报告期内分红资金的具体流向，是否存在流向供应商、客户及为发行人代垫成本费用的情形。

同壁财经了解到，公司主要从事汽车电子产品的研发、生产和销售，面向整车厂客户提供高品质的汽车电子产品。

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