健康160(2656.HK)：AI云医院龙头，机构强烈看好，目标价175.03港元，上行空间88.61%

2026年3月25日，大西部证券发布健康160（02656.HK）首次覆盖报告——AI云医院第一股，业绩爆发在即。首次覆盖给予“买入”评级，目标价175.03港元，相较现价存在88.61%的上涨空间。

健康 160 国际有限公司（股票代码：02656.HK）是中国领先的数字医疗健康综合服务提供商，公司已构建起庞大的医疗健康服务生态系统。平台累计连接超过4.48 万家医疗健康机构，其中包括超过 1.45 万家医院（含 3441 家三级医院）及超过 3.03 万家基层医疗卫生机构；累计与超过90.45 万名医护人员建立合作关系，其中包括约 4.67 万名注册医生；平台注册用户达5690 万名，平均月活跃用户 330 万名，业务覆盖全国 260 多个城市。

AI医院是中国医疗体系在信息化、互联网化、智能化持续递进后的必然产物，近年来其能力边界正在发生质变。AI不再只承担“读片”“问答”一类的工具属性，而是开始嵌入诊前、诊中、诊后及院内运营管理的全流程。从产业空间来看，2024—2030年中国数字医疗健康综合服务行业市场规模预计将由2,203亿元增长至7,401亿元，复合增长率达22.4%，为健康160等龙头企业的发展提供绝佳的市场契机。

健康160具备医疗资源网络的规模与深度优势，已经构建起AI技术驱动的生态闭环。2025年，公司与82家公立二甲及以上医院达成“160AI医院”运营合作，较2024年增长超过720%，其中第四季度新增52家，环比增长420%。这一爆发式增长标志着公司的AI战略正从技术储备快速迈向规模化商业落地。

大西部证券测算2025-2027年，公司营收分别为7.38/9.87/14.71亿元，同比增长18.84%/33.74%/49.04%；归母净利润分别为-0.15亿元/1.36亿元/4.82亿元；市销率分别为37.16/27.79/18.64倍。得益于公司云医院业务的强劲增长，大西部证券认为公司合理市销率应为70倍，对应市值588.11亿港元，对应目标价175.03港元/股，相较现价存在88.61%的上涨空间，首次覆盖给予“买入”评级。

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