迅安科技2026H1营收增近15%至1.17亿元 泰国基地投产助订单全面恢复

日前，常州迅安科技股份有限公司（证券简称：迅安科技，证券代码：920950.BJ）披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入1.17亿元，同比增长14.98%，营收增速较2025年全年明显回升。不过受新厂房折旧摊销增加及美元兑人民币汇率波动等因素影响，归母净利润为2137.39万元，同比下降14.64%；扣非归母净利润2090.05万元，同比下降12%。开源证券在最新研报中维持“增持”评级，看好公司海外新兴市场的拓展潜力。

据同壁财经了解，迅安科技是一家专业从事自动变光焊接面罩、电动送风过滤式呼吸器等智能个人防护装备研发、生产和销售的国家级高新技术企业，亦被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。公司产品广泛应用于机械制造、金属加工、汽车、建筑、航空航天、船舶、采矿等诸多行业。经过二十余年深耕，公司已从国内较早从事自动变光焊接面罩研发的企业之一，发展为产品远销全球80多个国家和地区的行业重要参与者。外销业务始终是公司长期发展的核心基石，2025年境外收入占比达85.89%。

营收重回增长轨道，订单交付全面恢复

分产品来看，2026年上半年，公司电焊防护面罩及配件实现营收9721.49万元，同比增长18.77%，占总营收的83.25%，毛利率为36.63%；电动送风过滤式呼吸器及配件实现营收1956.12万元，同比微降0.77%，毛利率为47.12%。公司整体毛利率为38.39%，较上年同期的43.89%有所下滑。

2026年上半年营收的同比增长，标志着公司已从此前的外部冲击中走出。2025年，受国际市场相关政策阶段性调整影响，部分海外客户出于审慎考量采取观望态度，采购订单延后下达，对公司2025年第二、三季度的经营业绩带来短期冲击。进入2025年第四季度，随着外部政策环境逐步趋于明朗，叠加泰国生产基地顺利投产运营，前期递延的订单开始集中释放。从单季度数据看，公司第二季度实现营收6218.66万元，同比增长31.58%，环比增长13.92%，复苏势头确立。公司方面表示，结合在手订单储备情况，整体订单交付节奏已完全恢复至正常水平。

泰国基地投产构筑双产地模式，深耕欧美同时加速渗透东南亚

面对国际市场环境的波动，迅安科技在产能布局上展现了前瞻性的战略定力。公司于2025年1月在泰国设立境外子公司，目前已顺利投产并正常出货。泰国生产基地与国内原有生产基地形成“双产地”协同模式——既保留国内核心生产环节的技术与成本优势，又能灵活适配不同区域客户的订单交付需求，有效规避贸易壁垒影响。与此同时，公司已完成国内生产基地的全流程柔性升级，在生产效率与质量管控层面实现全面提升。

在市场拓展层面，迅安科技持续开拓东南亚等新兴海外市场，同步搭建本地化品牌运营点，构建“欧美成熟市场深耕+新兴市场快速渗透”的多元化海外市场矩阵。这一战略布局旨在有效降低单一区域市场波动对整体业绩的冲击，显著增强公司全球化经营的抗风险能力。在产品端，公司自动变光滤光镜光学性能等级达到ISO16321 V1标准，响应速度低至0.04毫秒，支持双段暗态调节，高亮态可达2.5号、高暗态可达15号；电动送风过滤系统的过滤效率达到99.996%以上。与3M、霍尼韦尔等国际一线品牌相比，公司在自动变光响应速度、真色彩光学体验等核心功能上已形成自主知识产权的核心专利矩阵。

行业高景气延续，机构维持增持评级

从行业维度看，受益于政策驱动、产业升级与安全意识提升，我国个体防护装备产业保持高速增长，年增速达15%左右，产业规模位居全球前列。需求端呈现两大特征：基础防护装备需求持续刚性增长，中小企业合规化进程加速释放存量市场；高端智能化装备需求快速崛起，自动变光电焊面罩、电动送风过滤式呼吸器等产品市场渗透率不断提升。

开源证券研报中指出，考虑到新厂房折旧及摊销增加、美元兑人民币汇率波动等因素，下调2026—2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.46/0.57/0.68亿元，对应EPS为0.62/0.78/0.93元/股，对应当前股价PE分别为21.3/17.0/14.2倍。但研报同时强调，看好未来海外新兴市场潜力，维持“增持”评级。

在股东回报方面，公司近三年累计派现金额达8350.02万元，2025年度已实施每10股派现3.60元的分红方案。2026年4月，公司审议通过了《未来三年（2026—2028年）股东分红回报规划》，明确每年度现金分红金额原则上不低于当年实现可供分配利润的10%。随着募投项目产能按计划稳步释放、订单持续落地、产能利用率逐步提升，规模效应有望有效对冲新增折旧带来的成本压力。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）

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