章源钨业2025年营收52.02亿元，净利2.90亿元增长68.82%，研发比重提升至4.06%

蓝鲸新闻4月20日讯，4月20日，章源钨业发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入52.02亿元，同比增长41.62%；归母净利润为2.90亿元，同比增长68.82%；扣非净利润为2.96亿元，同比增长64.25%；毛利率微升0.18个百分点至16.25%，净利率提升0.71个百分点至5.59%。

扣非净利润同比增长64.25%，略低于归母净利润68.82%的增幅，主要系当期非经常性损益为-751.19万元，其中非流动性资产处置损失达-2351.37万元，大余石雷钨矿尾矿库闭库专项支出为-257.72万元。尽管存在上述负向影响，扣非净利润仍高于营收增速，印证主业经营韧性增强。

销售费用为7814.99万元，同比增长10.93%，显著低于营收增幅，销售费用率下降对利润形成正向支撑。研发投入达2.11亿元，同比增长41.91%，占营业收入比重提升至4.06%，研发人员增至442人、增长5.49%，投入强度提升快于人员扩张，体现研发资源配置向集约化、高产出方向优化。

经营活动现金流量净额为1.59亿元，同比下降68.55%。同期扣非净利润为2.96亿元，同比增长64.25%，利润与现金流出现阶段性背离。主要原因为原材料价格上涨导致采购支出增加，购买商品支付的现金大幅上升；Q4单季经营性现金流为-3.05亿元，加剧短期资金压力。截至报告期末，公司短期债务为9.73亿元，资产负债率为65.13%，财务费用同比上升4.24%至7498.63万元。

尽管现金流承压，但核心业务结构未发生实质性变化：碳化钨粉与钨粉分别占营收35.68%和31.02%，双核心驱动格局延续；海外市场收入占比维持在14.21%，未见明显扩张或收缩迹象。行业层面，下游需求增长带动订单规模扩大，但客户下单节奏变化、排产交货周期拉长及出口管制规定持续制约盈利空间拓展，致使毛利率仅微增，与上年基本持平。

分红方面，公司以12.01亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税），共计派发1.44亿元。

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