海亮股份中报净利增长15% 美国市场收入大增50%、AI散热订单翻倍

8月29日晚间，海亮股份（002203）披露2025年半年度业绩报告。报告期内，公司面对国际政经环境和行业周期挑战，展现出卓越的战略韧性与经营实力，核心财务指标稳健提升，产品结构与市场结构持续优化，新兴领域爆发式增长，交出了一份高质量的“多看点答卷”。

当日晚间，公司也公布了2025年半年度的利润分配预案。为积极回报公司股东，与全体股东分享公司发展的经营成果，公司拟向全体股东每10股派发人民币1.00元（含税）。

业绩稳健攀升，盈利质量显著增强

2025年上半年，公司实现营业收入444.76亿元，同比增长1.17%；其中铜加工业务收入340.70亿元，同比增长13.59%。更值得一提的是，公司盈利能力显著增强，实现利润总额8.15亿元，同比增长24.53%；归属于上市公司股东的净利润7.11亿元，同比增长15.03%，扣非净利润8.12亿元，同比增长30.56%，经营性现金流大幅好转，同比大增72.13%。这份成绩单的背后，是公司持续深化“产品高端化、市场全球化”战略所取得的积极成效。

销量方面，海亮股份2025年上半年共销售铜及铜合金等有色金属加工产品52.62万吨，同比增长3.79%。尤为亮眼的是，高附加值产品销量大幅攀升：铜箔销量达2.44万吨，同比激增72.33%；铜排销量2.35万吨，增长33.44%。这表明公司业绩的增长已从“量”的扩张，转向“质”的提升与“结构”的优化。

全球化布局开花结果，美国市场迎来爆发式增长

美国当地时间7月30日发布公告，美国于2025年8月1日起，对进口半成品铜产品和铜含量高的衍生产品征收50%的普遍关税，为在美境内的铜加工企业提供了有利政策条件。

海亮股份自2024年起前瞻性的全球产能布局在上半年进入收获期，成为抵御风险、捕捉机遇的关键支柱。据悉，公司美国得州基地产能目前已增至5万吨，并正处于稳健的产能爬坡阶段，月产量已突破千吨，预计2025年美国市场全年销量增长将不低于30%，美国得州基地年底可用产能有望达9万吨，成为公司未来在北美市场的核心桥头堡。

据公告，其境外市场实现铜加工业务收入139.84亿元，同比增长25.35%，对公司收入的贡献度持续提升。其中，美国市场表现尤为耀眼。2025年上半年，美国市场实现主营业务收入24.69亿元，同比增长50.77%；销量同比增长25%。

除美国外，公司的全球化版图持续扩展：越南、泰国工厂获得BIS认证，成功切入印度增长市场；印尼年产10万吨高性能电解铜箔项目一期建设基本完成，已通过多家全球头部客户审核；海亮（摩洛哥）新材料科技工业园项目也在稳步推进中。

随着全球科技产业的发展，消费电子、数据中心、新能源汽车及人形机器人等领域对散热方案的需求呈现多元化升级趋势。铜材凭借卓越的导热性能与可靠性，成为各领域热管理系统的核心材料，其应用深度与广度随技术迭代将得到持续拓展。

锚定新兴赛道，打造新一轮增长曲线

值得一提的是，在巩固传统优势的同时，海亮股份成功在新能源与高端散热领域打造出强大的新增长极。

2025年，海亮股份战略聚焦新能源产业链，“兰州+印尼”双基地协同效应初显，铜箔业务实现“量价双收”。甘肃海亮上半年销量2.06万吨，同比增长45.42%，差异化产品占比逐月提升。目前，印尼海亮已顺利通过IATF 16949等多项国际权威认证，并与全球TOP10动力电池客户中的5家、3C数码TOP3客户中的2家签订了《定点供货协议》，为2026年及以后的长期稳定供货奠定了坚实基础。

在技术层面，海亮股份围绕固态电池、硅碳负极、锂金属负极等前沿领域，前瞻性布局了“高强化、极薄化、安全化、三维化、合金化、表面功能化”等六大解决方案，推出超14项新产品。其中，适配固态电池的镀镍铜箔、多孔铜箔、双面毛铜箔等已具备量产出货能力，技术壁垒日益巩固。

散热用铜基材料上半年接单量同比增幅超100%

此外，随着全球AI算力经济爆发，液冷服务器因其高效节能（PUE值可控制在1.05至1.2之间）成为数据中心必然选择。根据公开数据显示，2025年中国液冷服务器市场规模将达到33.9亿美元，较2024年增长42.6%。预计2025年至2029年，该市场年复合增长率将达到约48%。

在液冷服务器中，铜凭借其优异的导热性能成为冷板、导热连接件、管路及接头、冷排（散热器）这些关键散热部件的核心材料。以其中液冷板为例，其上游材料以铜铝为主，工艺复杂采用微通道蚀刻技术，且成本占比较大。

海亮股份凭借三十余年的技术积淀，紧抓客户升级需求，实现“客户需求→产品迭代→场景落地”的闭环发展。具体来看，在散热场景应用中，公司逐步构建了散热铜材产品矩阵，完成一系列应用于散热器的铜材开发，该类产品包含无氧铜材、热管素材管、IGBT功率模块核心铜基材等，2025年上半年公司长期合作的美国、中国以及中国台湾地区多家全球头部散热企业订单暴增，带动公司散热用铜基材料上半年接单量同比增幅超100%。其中高纯高导无氧铜材不仅纯度高、导电和散热性能优异，而且成型性能好，目前已应用于全球顶级服务器制造商散热场景。

管理团队代际焕新，技术创新与数字化建设双轮驱动

在研发创新与数智化变革方面，报告期内，海亮股份开展降本增效创新项目88项，申请专利18项，授权专利44项。在传统领域，推出微合金抗疲劳铜合金管，帮助客户降本；新型耐蚁穴腐蚀铜管通过独家技术填补国内空白，并获得专利授权。在新兴领域，高端标箔（如RTF、HVLP铜箔）取得突破性进展，满足5G通信、AI服务器对高速信号传输的需求。

数字化转型方面，公司成功在上海、越南、泰国、欧洲等关键区域上线ERP项目群，实现了全球价值链的透明协同与精细化管控。MES系统在各国生产基地的部署，进一步提升了生产效率、库存周转率和客户交付能力。

2025年7月，公司顺利完成董事会换届，组建了以“年轻化、国际化、技术派”为特征的新一届管理团队。由总裁冯橹铭先生接任董事长，与营销老将和技术博士团队形成“菁英掌舵+老将护航+业务尖兵落地”的协同矩阵。这一变革标志着海亮股份进入了一个更具活力、更富国际视野、更注重技术驱动的新发展阶段，为公司的长期可持续发展提供了坚实的治理保障。

展望2025年下半年，地缘政治、汇率波动、国际贸易政策等不确定性依然存在。海亮股份表示，公司已通过清晰的战略布局、多元化的产品结构、全球化的产能网络和领先的技术实力，构建了强大的风险抵御能力和机遇捕捉能力。未来公司将继续深化全球布局，加快美国、印尼、摩洛哥基地的建设与产能释放；持续加码研发，在新能源铜箔、高端散热材料等新兴领域扩大领先优势；全面推进数字化转型，提升运营效率与盈利能力。

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