太猛了！神秘资金突然爆买

最近市场在震荡，情绪谈不上火热，大家已经默认：年末行情，大概就这样了。

突然，神秘资金进场扫货ETF。

节奏多少有点猛啊。。

仅最近一周，中证A500ETF净流入资金就高达326亿元，占到同期股票ETF净流入总额的近七成。

截至最新，全市场A500ETF规模已经达到2438亿元。

A500ETF华泰柏瑞，最新规模已突破412亿元，成为首只规模超过400亿元的A500ETF。更夸张的是，这个百亿跨越，只用了一周时间。

A500ETF南方紧随其后，单周资金净流入超过百亿，最新规模达到356.84亿元。

华夏、国泰、易方达旗下的A500ETF，规模也已经全部站上260亿元。

谁在买？为什么现在买？

据公开报道的多方消息，本轮大举流入A500ETF的资金，极可能来自机构端，其中保险资金被视为最主要的推手之一。

时间点并非巧合。

12月，监管层下调保险公司股票投资风险因子，直接降低资本占用成本，相当于为险资入市，打开了一道政策闸门。

这次调整，涉及两类核心资产：

第一，保险公司持仓超过三年的沪深300指数成份股，以及中证红利低波动100指数成份股，风险因子从0.3下调至0.27；

第二，保险公司持仓超过两年的科创板普通股，风险因子从0.4下调至0.36。

中信建投测算显示，这一“松绑”预计释放资本约198亿元，若全部用于增配股票，潜在增量资金规模可达726亿元。

除了政策的支持，还有资产结构本身：利率在往下走。

债券收益越来越薄，过去那套稳稳当当吃利息的日子，已经很难再复制。非标资产越来越稀缺，能装下大体量资金、同时又足够合规、安全的资产池，正在变小。

钱没少，能放的地方却少了。

这样的环境里，权益资产的权重被抬升，而险资要的从来不是短期波动，而是时间本身。

数据，也在印证这一变化。

险资上半年债券、股票投资占比双双创下近年新高，股票直投规模首次突破3万亿元。

在新会计准则下，ETF的优势被进一步放大——流动性高、波动相对可控、成本低、透明度强，成为险资配置权益的重要工具。

Wind数据显示，保险资管产品或保险机构，已经现身486只权益ETF前十大持有人，合计持有ETF份额2497亿份，对应规模2688亿元，较2024年底增幅均超过10%。

从指数维度看，上半年险资合计布局了229种指数，其中前30只宽基指数规模合计2030亿元，占比超过75%。

而变化最大的，正是最近被资金大幅买入的A500。

上半年，中证A500已经超越沪深300，成为险资重仓的第一大宽基指数。

其中，持仓份额从325.6亿份跃升至454.8亿份，对应持有规模由317.5亿元上升至452.3亿元。

如果再把视角拉远，会发现险资的动作不只发生在A股资产。在港股方向，险资动作同样明显。

恒生科技、港股通互联网、港股通科技，上半年持仓份额分别增长28.5亿份、33.6亿份和48.4亿份。

而在2025年上半年重仓指数TOP30中，军工龙头、中证国防、国证芯片、中证全指房地产、机器人等指数新进名单，科创芯片、证券公司则被大幅增持。

回到当下市场，跨年行情预期升温、国内外宽松政策预期强化，再叠加“耐心资本入市”的政策引导，ETF市场正在成为增量资金的重要入口。

在低利率、资产荒、制度松绑的背景下，长期资金正在重新安排对中国市场的站位布局。

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