饲料成本上涨，多地猪价跌破10元/公斤！产能去化大幕或开启，机构看好新一轮周期

3月16日早盘，猪肉股逆势走强，天康生物、益生股份、安迪苏、海大集团、正邦科技等涨超2%，牧原股份涨0.78%。畜牧养殖ETF（516670）涨1.22%。行情数据显示，该ETF连续5个交易日获资金净流入近4900万元。

猪价进一步走低，3月14日，全国瘦肉型生猪出栏均价10.4元/公斤，周环比上涨0.1%，同比下跌28.4%。当前猪价创2019年以来新低，部分地区已经跌破10元/公斤。

同时，玉米、豆粕等饲料原料价格继续上涨，3月13日玉米现货价格达2447元/吨，周度上涨1.2%；豆粕现货价格3439元/吨，周度上涨8%。

而饲料成本上行进一步加剧行业现金流压力，大部分养殖群体面临现金流亏损。根据博亚和讯数据，自繁自养头均亏损283.15元/头，外购育肥亏损118.18元/头，上年同期分别盈利79.46元/头、21.88元/头。

广发证券指出，行业母猪淘汰有望逐步加速，产能去化大幕正在开启。同时，行业固定资产达峰、政策调控产能、效率提升瓶颈等因素，或支撑本轮周期产能有效去化，新一轮周期正在逐步酝酿。当前板块估值处于相对低位，优选成本优势的龙头企业。

国金证券分析认为，短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放。

畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数覆盖生猪养殖产业链，前十大成份股覆盖海大集团、牧原股份、温氏股份、正邦科技、梅花生物、新希望等养殖行业龙头。根据历史表现，在供需关系驱动下，畜牧养殖板块呈现明显的周期性，整体和猪价变化相关性较强。值得关注的是，根据基金合同，畜牧养殖ETF（516670）管理费率为0.2%/年，相对同指数ETF品种更低。

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